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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike Air Max 270 Zapatos de Estilo de Vida Mujer FLYKNIT AH6803-801,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike Air Max 90 | Negro/Gum Luz Marrón/Blanco | Wmns Zapatillas [325213-055],de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Nike Air Max Thea Rosa completamente Swarovski cristalizado Rosa Nike,de nuestros principales2018 Nike Air Max 97 Plata Rosa bala 95 98 tenis Supremo 429641 007 tiros, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorAdidas NMD R1 Runner Talco Apagado Blanco Crema Arena S76007 para mujeres, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosNike Air Vapormax Flyknit Moc 2 AH7006-201 Luna partícula solar Rojo-índigo ráfaga, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteNuevo En Caja * NIKE * AIR FORCE 1 upstep si Malla Zapatillas * partícula Rose * 5.5-10 media, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Nike Air Max Guile entrenadores para Mujer Platino/Blanco Deportes Zapatillas Zapatillas,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Para mujeres Zapatos Tenis Adidas NMD_R1 stlt Primeknit W [B43838],los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho adidas Originals NMD_R1 W Blanco Clear Naranja Gum Mujer Corriendo zapatos BC0237,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Para mujer Nike Air Max Plus Blanco Morado blanqueado Aqua Zapatos ** mejor vendedor,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaPara mujer Nike Blazer Baja LX Smokey Malva Zapatos de mujer AA2018-202, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Nike Air Max 97 Ultra'17 si AO2326-100 Blanco tamaño nos 7 Nuevo,norteamericana se ha apreciado 12,15% Zapatillas Nike Internacionalista Negro Nuevos Zapatos para mujer,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Air Max 1 "Negro/Goma Marrón Claro/Negro" para mujer Zapatillas Stock Limitado, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer 2018 Nike Air Force 1'07 tenis lny Mujer Calzado Deportivo AJ8298-100,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yAdidas Outdoor Terrex skychaser Trail Corriendo zapatos-para mujer Sun Glow/Negro/Super, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Adidas Superstar Metálico Plata Brillo Zapatillas para mujer S75125 Reino Unido 3.5-9,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosNike Air Jordan 12 Retro Gs BG Negro mortal Rosa Juniors Chicas 510815-026 Reino Unido 4, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laAdidas Stella McCartney Ultra Boost X S. AC7551 mujer corriendo zapatos zapatillas, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Nike Air Jordan 11 Retro Bajo (GS) Blanco-negro Y - Mujeres [306006-100],de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónPara mujer Nike Air Max 95 Qs Tenis Deportivas Zapatos Correr Zapatillas 814914 002, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deW Nike Air Force 1 bajas | "Multi Bordes" Blanco-Multicolor | AQ4139-100 entrenadores, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteNike Air Jordan 13 Retro Low BG Blanco "Hornets" tamaño 7Y-Para Mujer [310811-107], con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Nike Air Jordan 12 Retro Gg Blanco-vivos rosa 4Y-Para Mujer [510815-109],tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Nike Air Max 1 "difundida Taupe/Goma Ligh Unisex Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado,aplicable a las operaciones principales de financiaciónNike Air Jordan 6 Retro Original Bg Off Blanco-Granate Y-Para Mujer [836342-115], –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaZapatillas Adidas Campus puntada y gire Tiza Rosa para Mujer Zapato no NMD Boost, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Nike M2K Tekno "de espuma de color rosa" para mujer Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraAdidas Ultra Boost Core Negro BB3910 Ultraboost Para Mujer Zapatos Para Correr, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNike Air Max 1 se "medio Oliva/BLANCO/NEGR" para mujer Zapatillas Stock Limitado, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Nike Air Max 97 Triple Negro Junior,la baja tasa de inflaciónPara mujeres Zapatos Deportivos Nike Air Max Plus entrenadores Coral Stardust/Coral Stardust, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Adidas POD-S3.1 Mujer Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado 1194106/068302,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNike Air Tech Challenge Gs Lava Caliente Gs Talle 6.5, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Wmns Nike Air Max Bw Ultra LOTC QS "Londres" Lino [847076-200], días disminuyó ligeramente –de 14,00% aNike Air Force 1 de alto LX solo que hazlo Niebla, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Nike sb TIFF Dunks Dunk TIFF Diamond Supply,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Wmns Nike Zoom Vapor 9 Tour LG Qs Blanco-Azul Cristal [810842-100], y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Nike Épica reaccionar Flyknit Mujer Plata De Luz Correr-Verde Vela-mlca-crims,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Adidas X Jeremy Scott Edición Limitada Zapatillas De Cuero Negro, nos 4,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Nike Air Max 1 LX solo que hazlo para mujer Talle 6 Blanco Negro total Naranja 917691 100,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre NIKE zapatillaS WMNS AIR MAX PLUS SE negro blanco SCRITTE 862201-007,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaNike wmns flyknit Air Max zapatillas corriendo Atomic Morado us_5.5, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Mujeres Nike Air Max cero LOTC Qs Champán Rosa Tinker Tokio 847125-600 10W,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Wmns Nike Air Huarache ID Rojo-Rojo "octubre rojo" [777331-997],mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoNike W max max Thea ultra FK 601, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Adidas X Jeremy Scott Edición Limitada Zapatillas De Cuero Negro, nos 4,deterioro de la actividad económicaMujeres Nike Air Max 1 ID Premium "líquido Bronce Oro Rosa" [829358-991], interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Mujers Nike Air Max 90 Limited Edition Morado canvas pantalla nuevo gr:39 Max 95 97,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enWmns Nike Air Max 270 ID blanco o-Infrarrojo-Negro [BQ0743-995],Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elNike wmns lunarwavy ski Hi QS, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elNike Air Max 1 Zapatos De Mujeres Medio zapatillarboot reflejan, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoADIDAS NMD_R2 PK W zapatillaS negro Gris blanco BY9312,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laNIKE zapatillaS W AIR MAX 97 negro VERDE VIOLA 921733-008, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Wmns Nike Air Jordan 11 retro low Rose oro,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Nike Air Max 2018 Zapatos para mujer correr,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delNike De Mujer Wmns Air Max 1 PRM, Ice Pack-Blanco/Blanco-Plateado metálico, nos 8.5 M, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Adidas para mujer Ultraboost X todo terreno Primeknit Correr Entrenamiento Calzado Tenis,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosNike Mujeres Air Max 97 ul 17 Negro/Negro-negro [917704-007], correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó NIKE AIR MAX 97 PREMIUM 917646 003 NEGRO ZAPATOS DE LAS SEÑORAS DE LA ZAPATILLA,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.