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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike Hombre ZOOM Mercurial XI Flyknit FC Entrenadores Reino Unido Nuevo,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike hombre Nuevo Kay Yow x Nike Hyperrev Think Rosado Breast Cancer 705370-606,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Nike Hombre payaa Prem QS Midnight Navy Zapatillas 807738 400,de nuestros principalesNike Hombre ZOOM rival MD 6 Multi-usetrack Sprint Zapatos Picos 468648-041, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorNike Hombre ZOOM Stefan Janoski de Lona Entrenador Blanco Negro 615957 028, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosNIKE HOMBRE Reax 8 Tr Malla Zapatos Negros Trueno Azul 621716 046, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteNike Hombre ZOOM Talaria Mid Flyknit defender alta Top tenis zapatos BHFO 2920, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Nike Hombre Revolution 3 (4E) tenis zapatos Nuevo Con Caja,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Nike Hombre Zoom Vick 3 Air Atlanta Falcons Turf Entrenadores 832698-001 III,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Nike Hombre Roshe DOS Flyknit 365 Negro Zapatillas corriendo 859535 700,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Nike Hombre Roshe NM Laser Deportiva de Piel Negro Zapato 833126-001 Lsr One,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaNike Hombre-Footscape Free -4877853-00 M-Negro Amarillo Zapatillas, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Nike Hombre ROSHE ONE SE Azul LAGOON Zapatillas de tela 844687 401,norteamericana se ha apreciado 12,15% Nike Hombres AIR base baja Calzado de básquet Nuevo con Caja 368240 001,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Hombre Rosherun GPX PRM "cemento" cumbre Blanco/Negro 631751-100, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Nike Hombres AIR Footscape Mid utilidad dm Verde abismo Borgoña Sepia Ston,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yNike Hombres AIR FORCE 1 07 Blanco Negro, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Nike Hombre SB Lazer Zoom Mid Txt Zapatillas Naranja (876872-819),mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosNike Hombre SB ZOOM DUNK LOW Pro Mediana Oliva Camo 854866-Nuevo En Caja, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laNike Hombres AIR FORCE 1 de alto 07 Lv8 Gym Rojo Blanco Azul, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Nike Hombres AIR FORCE 270 Negro Blanco Plateado Metálico,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónNike Hombre SF AF1 Hi Ridgerock/Negro AA1128-203, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deNike Hombre SF AF1 Terciopelo Marrón 864024-203, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteNike Hombres AIR HUARACHE ID para hombre Multi-Color nuevo 777330 988, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Nike Hombres Air Huarache Run se Legión Verde Antracita,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Nike hombre Skate Zapatos Entrenadores libre SB Premium,aplicable a las operaciones principales de financiaciónNike Hombres AIR Jordan 13 Retro Basket Ball Zapatos Blanco/Plateado Metálico 414571-103, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaNike Hombres AIR MAX 1 ID Negro-rojo [433213-999], presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Nike Hombre Son Of Force Medio Invierno - Negro / Gum 807242 009 - a Reino,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraNike Hombres AIR MAX 1 Ultra Flyknit Grand Morado Rojo Borgoña, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNIKE HOMBRE Stefan Janoski Max Prm Zapatos Obsidiana Blanco 807497 446 Msrp, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Nike Hombre Stone Island Calcetín Dart Medio Negro/Aspa 910090-001,la baja tasa de inflaciónNike Hombres AIR MAX 2018 ID Floral Azul-Negro [918091-992], converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Nike hombre tamaño 9 Huarache Ultra se Zapatos Air Zapatilla Caqui Run Nuevo 875841 Chicos,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNike Hombres AIR MAX 90 premium de gamuza Armería Marino-Vela [700155-403], Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Nike Hombres AIR MAX 93 Blanco-Deporte Turquesa-Negro [306551-107], días disminuyó ligeramente –de 14,00% aNike Hombre Tejido Gamuza Ultraliviano Zapatillas Entrenadores Mayfly Negro, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Nike Hombre Tiempo Medio '94 NFC Zapatillas Blanco/Metálico,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Nike Hombres AIR MAX cero BR Limón Chifón Blanco, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

Estado:
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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Nike Hombres AIR PEGASUS A/T medianoche niebla empedradas Ridgerock,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Nike Hombre Vuelo AC Zapatillas de piel 577128 130,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Nike Hombres AIR presto Cometa Rojo Negro Blanco,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Nike Hombre X LeBron Soldier Tarheel azul y blanco o Zapatos Nuevo Sin Caja S506,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaNike Hombre Zapatilla Deportiva de Tiempo Libre Sb Koston Hypervulc Negro, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Nike Hombres AIR presto utilidad Mid Top De Terciopelo Marrón Caqui Seta,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Nike Hombres Air Trainer SC de alta velocidad de SOA Rojo Negro Blanco,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoNike Hombre Zapatilla Deportiva Zapatos Informales Md Runner 2 Eng Malla Negro, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor NIKE HOMBRE ZAPATILLAS DEPORTIVAS ZAPATO DE FÚTBOL ART. TOTAL 90 III SG DEFECTO,deterioro de la actividad económicaNike Hombres AIR ZOOM estructura Zapatos tenis de correr Borgoña Zapato 21 904695-600, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Nike Hombre Zapatillas Zapatos Nightgazer,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enNIKE Hombres Azul/Blanco De Cuero Con Cordones Hi Top de Superdry tamaño nos 12 en muy buena condición,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elNike HOMBRE ZAPATOS CORRIENDO NIKE FREE RN 2018 NEGRO/ blanco o, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elNike Hombres Calcetín 360 Zapatos de Agua Aqua Azul Correr Atléticos tamaño 41 US 8, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoNike Hombre Zapatos Informales Air Max principal SL Negro Blanco,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laNike Hombre Zapatos Informales AIR MAX VISION NEGRO, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Nike Hombre Zapatos Informales Zapatos Corriendo Nike Tanjun Racer Azul,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Nike Hombres Calcetín Dart ID blanco o-negro [880957-991],que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delNike Hombres Calcetín Dart Qs Safari Pack Blanco Negro, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Nike Hombre ZOOM Blazer SB Premium Zapatillas Skate Negro (877045-001),en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosNIKE Hombre Zoom Elite 9, Azul Air Jay/Rojo Solar, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Nike Hombres Calcetín Dart Se Premium Noche Granate,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.