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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el zapatos adidas super star personalizzata,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike señora zapatos zapatillas zapatillas zapatillas Trainers Deporte dual Fusion TR,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Puma Unisex Adultos Escaper SL Cruz Zapatillas, Negro, 9 Reino Unido 11 Reino Unido,de nuestros principalesZapatillas Adidas Yohji Yamamoto De Cuero de EE. UU. (K-61734), socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorNEW En Caja Para Hombre Puntera De Acero New Balance 627 MID627G Textil Zapatos D&4E 460 989 589, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosNew Balance Para hombre MT481WB3 4E resistente al agua ancho Trail Corriendo Zapatos, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de estePara Hombre Puma Rs 100 Plata Cromo Rojo Azul Raro Sistema de sistema R-R 11.5, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Converse all star hi zapatos unisex Azul,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de NEW Converse String CTAS 70 Grande C First Marfil Rojo 159679 para hombre,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Zapatos Tenis GM 500 New Balance Zapatos Deportivos Para Hombre Piel Marrón,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es New Balance Gm 500 Zapatillas De Deporte Deportivos ropa lifestyle Blanco Plata,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaConverse Chuck Taylor todos Star Hi Calzado Para hombres Informal, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Puma Con Cable De punto 366971 01 Hombres Zapatos para Correr Moda tenis informales de Hierro Negro,norteamericana se ha apreciado 12,15% Puma Basket x careaux, cortos señora, gamuza Cuero, blanco o, en diversos tamaños,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Air Max 97 pináculo Qs Negro-Azul Glaciar tamaño 5Y-Para Mujer [AH9153-001], Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer New Balance Para hombre L20180V2 Metal Low Botines de béisbol-Elige talla/color,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yNike Épica reaccionar Flyknit Rosa Perlado AQ0070-600 US 7.5/38.5 % Autentica, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió NIKE TANJUN ZAPATOS DEPORTEIVE CORRIENDO mujer RAGAZZO MODA zapatillaS PE '18,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosCONVERSE CHUCK TAYLOR ALL STAR CT Hi Sunset Glow 155567F tamaño AS 8, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laNike Air Jordan 11 heredera Noche Granate Retro Gs tamaño Nuevo, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto New balance numérico para hombre Arto 358 Skateboarding Entrenador Zapatos,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónAtlético para Excursionista 2018 Day New Balance Para hombres Zapatos, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa dePuma Para hombres Tenis de Wayfarer Ferrari-Elige talla/color, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruentePuma dúplex Evo-M para Hombre dúplex Evo Moda zapatillam-elegir talla/color., con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la 180 NEW balance 2018R M2018DC2 Borgoña NEW En Caja Zapatillas-Hecho en EE. UU.,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Puma Roma Basic Atléticas Zapatos de hombre,aplicable a las operaciones principales de financiaciónPuma Super Liga OG Retro Navy 8.5 EE. UU., –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaVintage CONVERSE AERO JET REACT RS 2 LARRY JOHNSON "GRANDMAMA" NBA Negro, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Converse Star Player Ox Zapatillas Para Hombre Lona Marino Gum,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraNew Balance Para hombre 2018v2 resbalón en el zapato para correr-Elige talla/color, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNew Balance Para hombre marislp 1,MRL2018SY, MS215RR, MS215IS, 40EUR-46, 5 euros ***, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Adidas ultra Boost 4.0 mujer Blanco Blanco bb6308 nuevo,la baja tasa de inflaciónNike Air Huarache Metálico Plata-MTLLC SLVR- blanco o, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Tenis De Hombre 2018v1 New Balance-elegir talla/color,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNIKE para DAMA Gratis Tr Flyknit Zapatos Violeta Blanco Carmesí, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Nuevas zapatillas para hombre Puma Ignite evoknit Pliegue Estilo 182018803 Oliva/Negro Z18 pr, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aConverse Jack Purcell ret Colores dominado Limitado Japón Exclusivo, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Converse JP Pro unisex de color caqui/de Color Caqui/Blanco,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Converse Chuck Taylor All Star Térmica para Hombre de Cuero Chocolate Oscuro Zapatillas, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

Estado:
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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta NEW Para Hombre Puma Ferrari Cat Original-Blanco Rojo Future Negro Zapatillas,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Converse Pro 76 Low Top de Cuero Calzado de básquet Talla Para hombres 10 155666 C,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Zapatos De Gamuza Premium Converse One Star-Negro/Blanco,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre hombre PUMA Mega nrgy KNIT turco Mar-Azul/Blanco Corriendo Zapatos,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaNew Balance Para hombre Flash V1 Zapato de correr-Elige talla/color, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Auténticas Nike Air Huarache ciudad Negro Azul Naranja Cáscara De Mujer Talla De Foto,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Adidas Adipure 360.2 Chill Mujer flaRojo/cNegro/ltflre Zapatilla/zapatos Rosado b35922,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoTenis De Hombre Mega nrgy PUMA, chaquetón blanco o, 13 M nosotros, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Puma Smash Perf Cuero 2018 estilo de vida Informal Zapatos Negro/PERISCOPIO 363722-02,deterioro de la actividad económicaPuma Gamuza S Para hombre Zapatillas nos 8.5 cm 26.5 ref 750 *, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Puma Para hombres Zapatos de fútbol de TI uno 17.4 - Elija Talla/Color,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enNew Balance Para hombre M575CB2 Corriendo zapatos-elegir talla/color,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elWmns Nike Air Huarache Ciudad Baja Azul Marino/Blanco informal para mujer seleccionar su tamaño, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elPuma Faas 500 V4 Zapato Corriendo hombre Zapatilla Zapato Deporteive da Ginnastica, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoMujer Adidas Stella Ultra Boost Zapatillas Zapatillas Blancas,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laNew Balance Para hombre MU950V2 árbitro Bajo Zapato-elegir talla/color, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la New balance MW2018BK para hombre 2018v1 Negro Zapatos Para Caminar Zapatillas de salud de control,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Converse hombre Star Player OX Trainers, Negro,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delDebes ver fabulosa NEW sin etiquetas 2018 New Balance 2018 MRT2018YO Hombres Zapato 12 D, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Puma Cesta 3D Fast Forward para hombres zapatos,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosCONVERSE CTAS Hi Ox Tejida para hombre Hi Tops Zapatillas Zapatillas NEWs Y En Caja, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó New Balance para Hombres Fresh espuma Cruz Fitness Zapatos,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.