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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el zapatos adidas stan smith con borchie e glitter una zapato argento e altra oro,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Adidas Stella Mccartney Mujer Adizero Xt Zapatillas Zapatos Azul/Negro B25146,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Puma Para hombres Calzado Carson 2-Elija Talla/Color,de nuestros principalesMujeres Adidas AC8339 Stella McCartney Ultra Boost Corriendo Zapatos Zapatillas De Oro, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorPuma Ignite ilimitadas de punto Azul Profundidades-torero (1820187 01), Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosTenis De Moda Deboss PUMA Para Hombre Smash-Pick tamaño /color., porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de estePuma Zapatos para hombre Cv Xt1 Reflectante, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Puma Match Vulc para hombres zapatos,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Para Hombre NB 2018 RETRO NEW BALANCE Ski M 2018 Csbo Hecho en EE. UU. casuales Correr,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Converse Chuck Taylor All Star Ox Unisex Negro Blanco Toile Baskets,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Estilo de vida para hombre 005 New Balance Moda Zapatilla De Deporte-elegir talla/color,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaPuma Unisex Adultos 1948 mediados de invierno GTX Hi-Top de Superdry Negro (Negro-negro), 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Puma Smash V2 L Blanco Negro Clásico Hombres Zapatos Tenis Tenis 365215-01,norteamericana se ha apreciado 12,15% Puma Tsugi Netfit V2 EvoKnit Zapatilla hombre 365487 04 Cordovan,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Air Max 97 pináculo Qs Negro-Azul Glaciar tamaño 5Y-Para Mujer [AH9153-001], Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer 2018 Series Elite Edition New Balance SOLARIZED MRT2018UP Para hombre Zapatillas Deportivas Azul Marino,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yMujer Adidas Originals Nmd_R1 Stlt Pk W Deportivas Rosa, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Adidas Stan Smith Zapatos señora nuevo original zapatillas de deporte cortos cuero blanco o b32703,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosConverse Chuck Taylor punto de desempate Buey CT Gamuza excedente de luz 155783C, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laPara mujer Nike Air Max Plus Limo Rojo Zapatos para mujer, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto New balance Rainier Remasterizado Hombre Gore-Tex Botas Senderismo Azul Marino Blanco,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónPuma Disc Blaze Trinomic Clásico Estilo De Vida Zapatos Negro/Negro-Negro 362528 01, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deConverse Unisex LOW TOP Reino Unido 10 todos Star Hi Polvo Púrpura Moda Tenis, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruentePuma trapstar quemado Oliva Tamaño prevalecen Con Cordones Para hombre Zapatillas Zapatillas, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la PUMA Select para hombre Blaze de Glory Original X STAPLE Zapatillas,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Nueva costumbre New Balance EE. UU. 2018 Negro Gamuza japonés Orillo Vaquero 11 hombres 45 EUR,aplicable a las operaciones principales de financiaciónPuma R698 Splatter Azule Rosado hombre Mujer Retro Corriendo zapatos 358628-02, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaNew Balance Para hombre MW2018 Blanco Caminar Zapato - 12 b estrecha, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Converse Chuck Taylor All Star Unisex Negro Negro Lona Zapatillas - 7.5 Reino Unido,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraPara Hombre MW877 Caminar New Balance Zapato, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNew balance hombre 635v2 Amortiguación Corriendo zapatos-elegir talla/color, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Nike Air Max + 2018 gamma Azul/voltios us 9 LD-Zero 555363-470 PRM 2018 2018,la baja tasa de inflaciónNike Free 3.0 v5 glacier ice us 6,5 Thea Rosherun 580392-418 flyknit Run, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo PUMA Para Hombre GV especial Informal Zapatos Negros 343569-45 un,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNIKE para DAMA Air Force 1 Hi Se Zapatos 12 Negro Gum Marrón 860544 004, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Para Hombre Puma Rihanna zapatostring Creepers Verde Burdeos Gum GLOBAL el envío!, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aNew balance 2018 v3 Zapatos Para Hombres, Estilo MT2018CB3, NEW, 4E de ancho de nosotros tamaño 10, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con * New Balance Minimus Corriendo Zapatos para hombre 11.5 2E Minimalista Road MR00RB Rojo/Negro,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034NEW All Star Converse Chucks Hi lino señora caballero zapatillas muchos modelos, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

Estado:
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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Puma Para hombres evoPOWER vigor 2 Graphic FG Zapato De Fútbol-Elige talla/color,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Converse Chuck Taylor All Star Hi Flyknit Zapatos Verde Azulado Blanco 157509C para hombres,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el New Para hombre Cypher V1 correr Balance Zapato-elegir talla/color,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Puma Para hombres Color Ignite ilimitadas Bloque Calzado Atlético Blanco Negro,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaConverse Chuck Taylor All Star Ripstop Hi Navy Blanco Hombre Classic zapatos 155442C, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Zapatos ADIDAS Mujer negro PU,pantalla BB6149,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Adidas señora zapatos zapatillas zapatillas zapatillas Trainers duramo 5 trail de ejecución,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoNew Balance u 410 hbgy cortos azul, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor ZAPATOS CONVERSE ALL STAR Pantalla CT HI LIGHT SAPPHI,deterioro de la actividad económicaPara Hombre Puma (182018-03) Ignite Evoknit Doble Alta Top Zapatillas Z1, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio PUMA Para Hombre Zapato De Fútbol 17.2 FG One-elegir talla/color,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enPara Hombre Puma (363366-03) el Ren Boot quemado Oliva/Negro Zapatos Z16,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elPara mujeres Zapatos De Entrenamiento Adidas Originals Climacool para mujer seleccionar su tamaño, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elNew Balance Mannelijk 2018 trainers, Grijs, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoAdidas CM8003_9 Adidas X Overkill fruición para mujer Tubular Elásticos S.e,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laPuma Tsugi Shinsei Para hombre Zapatillas Con Cordones Mocasines 363759 03 M10, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Puma Gamuza Relieve Helado sombra oscura 361664 06 para hombres,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Converse hombre All Star Hi Formatori, ROJO,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delDebes ver fabuloso 2018 993 Zapato MR993NV hombres NEW BALANCE 10.5 2E Extra Usado En Excelente Condición, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Converse Chuck Taylor All Star ox en Negro Negro lienzo Zapatillas,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosCONVERSE ZAPATOS UNISEX SNICKERS ALTE M9622C ALL STAR HI NAVY Azul 40, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Zapato Deporteive Puma Suede hombre Rosse Zapatillas Moda Comfort,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.