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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el zapatos adidas superstar con borchie e pelle nera con stelle in pelle bianca,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike Zapatillas de deporte zapatillas Zapatos señora zapatillas Trainers Air Max Kantara 4340,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Puma Rudolf Dassler scherenbahn Zapatillas Deportivas Cuero Hombre,de nuestros principalesNike Wmns internacionalista Qs Liberty de Londres Azul Floral (654938 400), socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorPuma Smash Zapatillas para hombre – Blanco Y Negro – NEW Y En Caja, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntos10th Aniversario Puma Ferrari Rojo borrador nos Gato, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteHombre Puma Enzo Informal Zapatos Negros 18949803 negro, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Puma Blaze rojo Blanco Trinomic Suede Hombre casuales zapatos Zapatillas Trainers 3622018-04,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de PUMA Para Hombre Tazon 6 Fracture FM Cross-Zapatilla Zapato-Pick tamaño /color.,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Punto De Rotura De Hombre Converse Ox Gamuza Calzado para Skate Azul Blanco 147454 C,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Unisex Converse Chuck Taylor All Star II Espaciador de Alto Zapatos De Malla Thunder 154020C,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaGamuza naranja blanco o Star Converse One Hombre Mujer Clásicos Zapatos casualeses 1612018C, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Marcha de la estabilidad, Balance M770 hombres zapatos deportivos, Verde Verde/Negro, 9 Reino Unido,norteamericana se ha apreciado 12,15% Zapatos New Balance Hombre ARANCIONE Pantalla, Gamuza M2018ETO,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enMujeres Nike Air Huarache ID "Piel de serpiente" tamaño 10 "octubre rojo" [777331-997], Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Unisex Converse Chuck Taylor Low Top Informal Zapatos Azul Marino M9697 NVY,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yBling Zapatos Nike Roshe dos respirar casuales con el logotipo de cristal de Swarovski * Azul Ombre, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Original Nike Air Jordan Flight 9.5 BG Baloncesto Zapatillas Azul Negro 602665007,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimos* Puma Firebird Vintage 80s Tenis Zapatos Hecho En Italia, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laNike Dunk Sky Hi sp Undercover us 5 animal 720182-200 Liberty DSM oro, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto NEW Para hombres Cuero Zapatillas Puma Blanco Rs-0 sonido que ejecutan Estilo con cordones,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónConverse CT Star syde Street Mid Hombre All Negro Tenis tamaño, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa dePuma Para hombres Moda tenis Turín, Blanco/Blanco, 10 M nosotros, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruentePuma XR1 og Buttercup 3201844 03 para hombre, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Zapatos para hombre ML840CE New Balance Negro,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Puma Para Hombre Clyde X Bkrw Negrorainbow Retro Calcetín Corriendo Zapatos TENIS BHFO 5601,aplicable a las operaciones principales de financiaciónPUMA Match para hombre de alto riesgo Rojo 36222702, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaPuma Evolution Mostro Negro Blanco Hombre casuales Lightweight Zapatillas 362426-01, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Converse Chuck Taylor All Star Unisex Negro Blanco Lona Tenis - 9 Reino Unido,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraM2018PIB, Azul/New Balance Blanco/negro, estilo de vida, Malla De Cuero Gamuza// 13, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNEW Para hombres Zapatos Tenis Zapatillas Rojo NEW BALANCE U410BUG, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Auténticas Nike Épica reaccionar Flyknit Rosado Pearl apenas Rose AQ0070 600 Mujeres Tamaño,la baja tasa de inflaciónMujeres Nike Air Max 97 ut Khaki-Luz Hueso [AJ2248-200], converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Puma Para hombres Tenis de Moda Turín Etch-Elige talla/color,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasZapatos Nike Wmns Air Max 1 Ultra Essentials Blanco, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Converse Chuck Taylor II blanco hombre Zapato Deporteive Zapatillas 150148C, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aZapatillas Puma Vikky Ribbon Tg.40, NEGRO blanco, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Puma Ignite Evo Knit Zapatillas Negro F01,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034NEW En Caja Para Hombre MRT2018BR ELITE Edición New Balance Rojo Zapatillas De Ante Classic 8 - 12, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

Estado:
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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta New balance 2018 Hombre Acero/Plata Mink ML2018RSA,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Puma Para hombres Cell Surin 2 Premium Zapatillas-elegir talla/color,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el U2018BB D Triple Negro New Balance Gamuza Hombre Corriendo Zapatos TENIS U2018 BBD,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre hombre PUMA Mega nrgy KNIT turco Mar-Azul/Blanco Corriendo Zapatos,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaNew Balance Para hombre Flash V1 Zapato de correr-Elige talla/color, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Wmns Nike Air Max Plus se sintonizado 1 Reino Unido 4/Us 6.5/Eu 37.5,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Adidas supernova Glide 8 W techfit Boost rojo señora zapatillas corriendo nuevo,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoConverse Basic Chuck-C Taylor as Hi-Negro Monochrome, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor CONVERSE ALL STAR "SK8 o morir" TRIPLE Piel Cuero negro personalizada" "talla.8 (AJ3325),deterioro de la actividad económicaNew Balance Para hombre 2018V2 Zapatillas, - elegir talla/color, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Puma Para hombres Ignite 3 Pwrcool Cross-Zapatilla Zapato-elegir talla/color,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enConverse All Star Classiche Rosa Rosado Alte M9006 ORIGINALI ® ITALIA New Collecti,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elWmns SUECO Adidas Originals Tubular Doom Calcetín Zapatillas para mujer seleccionar su tamaño, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elPara Hombre 713v3 Fresh New Balance Foam Entrenamiento Zapato-elegir talla/color, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoAdidas CM8003_9 Adidas X Overkill fruición para mujer Tubular Elásticos S.e,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laConverse Chuck Taylor Star 70 Pana Alta Top All entrenadores 153985C Negro, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la !NUEVO!para Hombres New 590 v3 Trail Corriendo Zapatillas Balance Zapatos - 9, 9.5 Verde 4E de ancho,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima NB-2819 Hombres Zapatos Deportivos tbtfaac New Balance-elegir talla/color.,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delPara Hombre Mw2018bk Negro Caminar New Balance zapatos (421111), presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Zapatos Puma De Hombre Ignite Flash evoknit Tenis, chaquetón, 11.5 M nosotros,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosPUMA BLAZE CT zapatillaS VERDE blanco 363749-04, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó David Bowie personalizado Personalizado Converse All Star Hombre Mujer Alta Tops nombre,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.