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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el New balance 2018 rediseñadas respirar MTL2018MB Negro/Blanco,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Adidas para mujer Ultraboost X Zapatillas camino tejido elástico ligero,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Para hombre Converse CT como II Hi Knit Delfín/Azul Marino/Blanco Zapatillas .99,de nuestros principalesNike Air Max 270 cortos señora zapato corriendo nuevo modelo Rose todos los tamaños, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorTenis New Balance De Hombre T4040GB3 /2 #GB5, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosPuma Zapatilla High dirimir cortos 361220, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de estePuma B O.G sin límites EVO Knit Zapatillas Blanco F02, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Converse Ctas Pro Negro Blanco Zapatos para Hombre US Manta Raya Hi 10.5 NEW,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Converse Ctas Hi Alta Tachonado Usa Blanco Rojo Granate nos Atlético Azul Marino 160994C,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Puma-Para hombre Zapatillas de desafío, Color: Blanco/Blanco,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Cesta de hombre Puma Classic LFS Bajo-Top de Superdry Negro (Negro 19) 10 Reino Unido,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaZapatillas New Balance corriendo hombre - Tessuto (M680LP3), 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Puma Para hombres invicto Sala Blanco Amarillo Negro Calzado de Fútbol Indoor 10324102,norteamericana se ha apreciado 12,15% Converse Chuck Taylor All Star Alto 70 Pioneer Azule Suede 1201854C Para Hombre Tallas 11,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Air Max 97 pináculo Qs Negro-Azul Glaciar tamaño 5Y-Para Mujer [AH9153-001], Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer New balance 813 Marrón Zapatos Para Caminar 15 2E Hombre NEW MW813BR arco movimiento P,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yNike Air Jordan 10 Retro 30TH BG toros Y-Para Mujer [705179-601], las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Wmns Nike Air Max 90 Hyperfuse Premium ID Rosa Y - Para Mujer [653609-992],mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosPuma BOG Limitless lo evoknit S Puma Blanco Blaze Of Glory 363669 02 para hombres, doce meses trepó a 6,51%. Esta es la2018 Zapatillas Adidas Originales NMD_R2 de la Mujer Calzado Deportivo AQ0196, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Converse CONS Negro Low Top todos Star Para hombre Zapatillas Deportiva /2,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónPuma Basket_classic_soft_363824-03 zapatilla hombre - colour Verde IE, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deClásico De Bajo Superior Gamuza Puma Tenis-tamaño, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteCONVERSE CHUCK TAYLOR Hi MINNESOTA TIMBERWOLVES Game Day zapatos talla EE. UU. 6 159405 C, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Puma Flare 39 señora fitness ocio corriendo cortos zapato deportivo PVP *,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Converse Chuck Taylor 1970 Hi High Top Stars & y Bars bandera de Estados Unidos C,aplicable a las operaciones principales de financiaciónCONVERSE ZAPATOS UNISEX SNICKERS ALTE M9622C ALL STAR HI NAVY Azul 37, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaZapatos Puma Clyde núcleo de Cuero Negro para Hombre NEW en Caja 100% Original, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Puma Blaze Of Glory Gamuza Suave Blanco Negro Hombre Corriendo Zapatos TENIS 360101-06,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraNEW Converse Con Tachas hombres Lona Moda Zapatillas Botas Talle 11 ( 110) 139915c, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos quePuma Para hombres Zapatos de entrenamiento Ignite Ronin Puma Blanco-Puma Negro 7.5 Reino Unido., adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Nike Air Max 1 Ultra esencial Reino Unido 8,la baja tasa de inflaciónAdidas Performance S74471 Mujer CC ROCKET W Calzado para Correr-elegir talla/color., converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Puma Golf para hombre Ignite Deporte Golf-Zapatos-Drive elegir talla/color.,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNike Air revolución Sky Hi premium QS Trophy Pack us 6-7,5 Dunk 677322-700 sp FW, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90New balance numérico-PJ Ladd 533 V2-NM533PT2 ( 90)! envío Gratuito!, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aNEW BALANCE KV500PPY zapatillas bambina rosa, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con New Balance MRL2018BB D Re-Engineered Suede Negro Azule Hombre casuales zapatos MRL2018BBD,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034NEW Converse PL Pro Cuero 76 Mid Dr J 76ers Blanco Negro, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Zapatos CONVERSE hombre GIALLO Goma 144747CU,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Puma para Hombres Gráfico de reverberación Cross-Zapatilla Zapato-elegir talla/color,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el PUMA hombre invicto hecho en Japón Fútbol Zapato-Pick tamaño /color.,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre New balance MW411WB2 Para Hombre Zapato Caminar 11.5 4E X-Ancho Blanco NEW En Caja,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaNew Balance Para hombre MX608V4 Entrenamiento Zapato-Pick talla/color., Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Nike de mujer libre rn estuco cargo Khaki Oliva Oscuro Zapatos 2018 ** todos mejor vendedor,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre 2018 Adidas NMD_R1 stlt Primeknit Mujer Entrenamiento Correr Tenis B37655,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoNew Norse Projects M770NP "Balance X Lucem óxido de hafnio" Hecho En Inglaterra, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Converse Star CC Ox Para Hombre Skateboarding One-Zapatos 1552018C para hombre 11 45 euros Egret,deterioro de la actividad económicaPuma Gamuza Clásico 365347 06 Rosa Seleccionar, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Puma Para hombres BMW Motorsport Drift Cat 7 Zapatos De Entrenamiento Equipo Azul Puma Blanco,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enPara Hombre Arishi Luxe Tenis New Balance corredores con cordones,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elTamaño de Zapatillas Zapatos Para Hombres New Balance 15 4E C-cap 336 Cuero Blanco Caminar, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elNew balance M2018CMA Ronnie Fieg Kith kithstrike Menta Verde para mujer 8.5, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoZapatillas para mujer Adidas Supernova Trail Core Negro Zapatillas Zapatos,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laConverse One Star Prime Low Top Oxford Zapatos Para Hombre 125 154839 C, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Sello Concepts ML2018COP New Balance X Tamaño 10 ds NEW,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Para Hombre New Balance 575 Zapatillas Zapatos MRT572BG,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delNew TRAILBUSTER para hombre Balance re-ENGINEERED Supernova Rojo Zapatillas tbtfhbn, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó PUMA Para Hombre Drift Cat 4 304026-07 Zapatillas De Cuero Negro/Blanco **,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosNEW FRESH FOAM CRUZ PARA HOMBRE BALANCE malla que ejecuta TRIUMPH Verde-Phantom Auténtico, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Para Hombre MW411v2 Caminar New Balance Zapato-elegir talla/color,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.