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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike Air Max 90 Ultra 2.0 facilidad para Mujer casuales de Smokey Malva-Blanco Auténtico Nuevo,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike Zapatillas de deporte zapatillas Zapatos señora zapatillas Trainers aerobic air zoom 3031,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Para Hombre Converse Chuck Taylor All Star syde Street Mid Rojo Negro (155486C),de nuestros principalesNike Air Max 97-Edición Especial Blanco-Garbo Pack-Azul Rosa Rojo para Mujer 100, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorPara Hombre-Negro Correr New Balance zapatos (417246), Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosNew Balance Lifestyle 2018 Naranja REVlite Zapatos de entrenamiento para hombre MRT2018TR, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteZapatos para hombre New Balance 710 HRL710GC Zapatillas Nuevas, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó New Balance Para hombre fuelcore Costa V3 Calzado para Correr-Elige talla/color,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Baja Zapatillas Hombre otoño/invierno NEW Balance ML597VAA,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho New balance hombre Zapatos Informales Classic 2018 MRL2018BC Negro Rojo,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es New balance ml2018 caballeros zapatillas de deporte cortos negro calzado deportivo casuales sale,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaPuma Liga Cuero Negro/Negro Hombre Zapatos Tenis deportivas fútbol, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda New Para hombre 896v2 Tribunal Balance Tenis Zapato, - Hard elegir talla/color,norteamericana se ha apreciado 12,15% PUMA SUEDE CLASSIC+ - Zapatillas casuales para hombre y mujer, color marrón claro,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enMujeres Nike Air Huarache ID "Piel de serpiente" tamaño 10 "octubre rojo" [777331-997], Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer 8506P zapatilla PUMA TRINOMIC NEGRO zapato hombre zapato men,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yNike Air Max 2018 zapatillas corriendo Blanco New us_9, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Nike Jr Mercurial Superfly FG V NEGRO-ELE Verde Y - Para Mujer [831943-013],mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosPuma Ignite evoknit Pliegue cf Calzado Atlético-para Hombres Negro/Blanco, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laNike Air Vapormax Plus "Naranja/Negro/Crimsn tinte" para mujer Zapatillas Stock Limitado, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Pista De Hombre Ld5kv5 New Balance Zapato-elegir talla/color,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónConverse Chuck Taylor All Star OX Plata Pura 153108C para hombre para mujer, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deNIB hombre Puma BMW Motorsport Drift Cat 5 Ultra Entrenamiento Calzado Azul, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteNew Balance Minimus MT10 (hombre) Trail Corriendo, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la NEW Converse Chuck Taylor De Ante Verde Lima Zapatos de Skate hombres,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés NEW Converse Andy Warhol Marilyn Monroe Labios Zapato Talla Para hombres 10 12 Low Top para Mujer,aplicable a las operaciones principales de financiaciónConverse Chuck Taylor All Star Plateado Blanco Zapatillas para hombre lo, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaBNWB & Auténtico NEW balance ® ML2018 seg Cerceta Gamuza Retro Zapatillas tamaño 10, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Converse Star Ox Hombre Negro Blanco Lona Player tenis,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraPuma Gamuza XS850 para hombre Negro Zapatillas, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos quePuma Para hombres Ferrari FUTURO GATO Og Zapatilla De Deporte-elegir talla/color, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Jeremy Scott for Adidas zapatillas gr. d 39 1/3 multicolor Zapatos señora nuevo Wings,la baja tasa de inflaciónNike Mujeres Air Jordan 1 Alto Cremallera Cuero Blanco Rojo Universitario Mujeres AQ3742-116, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Cesta de Hombre Puma clásicos LFS Informal Zapatos,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNike Air Jordan 11 Retro RL GG 3 4 5 6 7 aj11 oro de terciopelo heredera Granate Rojo Jam, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Púrpura Vintage Made Usa Converse Chuck Taylor All-Stars Alta Top zapatos 11.5, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aConverse 142275 Chuck Taylor All Star Lean, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con NEW Para hombres Negro 597 Nylon Tenis New Balance Retro Con Cordones,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Puma RS100 opulencia Tradewinds/negro-azul 356864 01 para hombre, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Puma Evolution Mostro Negro Blanco Hombre casuales Lightweight Zapatillas 362426-01,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda PUMA Para Hombre Rbr Wings Vulc Gamuza Caminar Zapato-Pick tamaño /color.,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el New balance MRL2018AW de 2E de ancho Blanco Marfil Hombres Corriendo Zapatos TENIS MRL2018AW2E,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Puma Para hombres invicto hecho en Japón Fútbol Zapato-Pick talla/color.,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaUsado en excelente estado US Puma Para Hombre De Cuero Calzado Atlético Zapatillas casualeses Negro Lime, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Nike Mujeres Air Revolution Sky Hi Alta Lib Qs Liberty of London [632181-006],estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Zapatos Adidas Stan Smith /3 BZ0469 Rosa,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoConverse Chuck Taylor All-Star Blanco hombre sheos 151235C, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor New balance ml 565 Bln zapatos casuales zapatillas zapatillas Navy Blanco ml565bln,deterioro de la actividad económicaPuma Caqui isugi Kori Entrenadores, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio NEW BALANCE KV 2018 EUY - JUNIOR VIOLA-28½,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enPUMA Para Hombre Gamuza Clásico Anodized Zapatilla De Deporte-elegir talla/color,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elZapatillas para hombre M2018BGS NEW BALANCE #GB6, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elNEW hombre 11 Converse All Star Hi Cuero Marrón Blanco Moderno 156587C 140, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoWmns NIKE AIR FLYKNIT negro medianoche niebla Vapormax Mujeres Zapatillas Para Correr 849557-009,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laNEW en la caja para hombre Puma Tsugi netfit Negro Naranja Malla Informal Zapatos 10.5, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Converse Pro Leather 76 Mid All Star 155334C NEW zapatos 85,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Converse Purcell 103504 hombre Zapatillas negro-rojo jeans Lifestyle ocio NEW,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delPara Hombre SPEED VAZEE NEW BALANCE PACE V2 paquete runing zapatos-mpacepb PROTECT 2 Azul, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Para Hombre New Balance Minimus Minimalista Road Corriendo Zapatos Verde Negro MT00BL,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosOriginal converse Chuck Taylor Azule Ox All Star 1l392, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Puma XT2 Blanco on Blanco,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.