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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike Mujeres Air Jordan 13 Retro AJ13 Phantom Luna de partículas Mujer Zapatos AQ1757-004,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike señores magistax Finale TF negra/amarilla botas de fútbol multinocken espacio duro,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Para Hombre PUMA FERRARI SELEZIONE SF NM2 Zapatos,de nuestros principalesNike Dunk Low Serena Colección roayle WM 10.5 para hombres 9 DS apio 313600 371 Rara, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del Sector135.00 Puma Hombres Blaze de gloria principal Pack Blanco Azul 358150-01, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosPuma suede Classic + calcetines cortos Zapatillas negro, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de estePuma Suede 90681-Whisper Blanco/pomegrant/Blanco 365920187, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó New balance Ml373 Clásico Para hombres ante marrón oscuro & Sintético Entrenadores,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de DS Puma Ronnie Fieg R698 Mid "X Sakura" - Chaquetón/de remolacha rojo-tamaño 10,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho PUMA GAMUZA Clásico Culture Surf Moda Tenis-Pick tamaño /color.,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es NEW equilibrio TR de 373 ML zapatos zapatillas de ocio ML373TR blanco o rojo M373 410-396-2018,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaPuma suede Heart VR negro zapatillas cara DELEVINGNE, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda New Balance Para Hombre Zapato De Capacitación MX1267-Elija Talla/Color,norteamericana se ha apreciado 12,15% Zapato Puma S Lo Core + Azul misure da 36 a 44 - 356929-02,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enMujeres Nike Air Huarache ID "Piel de serpiente" tamaño 10 "octubre rojo" [777331-997], Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Zapatos PUMA Hombre Azul PU,Pantalla 366971-002,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yzapatos adidas stan smith personalizzata con scritte e borchie, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Nike Air Max 90 Mesh GS zapatos casuales zapatillas zapatillas Blanco 833418-100,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosConverse Fastbreak 83 MID ZAPATOS TALLA 9 para hombres Verde Blanco 156973 C Lunarlon NEW, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laNike wmns air vapormax flyknit 2 942843-003 us 5.5 - 8, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Puma R698 Kosma Trinomic Para Hombre De Cuero Zapatillas Zapatos Talla /(MAO),de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónConverse Chuck Taylor Star Ox Para Hombre De Cuero Blanco All Informal Tenis con Cordones, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa dePUMA Para Hombre Pacer Next Zapatilla De Deporte-elegir talla/Cage Color, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruentePuma Tazon 6 Fm, para hombre Competition Correr Tenis 9 Reino Unido., con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la New balance MS2018CB Fresh espuma Trigo Tostado Marrón Goma de estilo de vida clásico 120 AC,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés New Balance para Hombres Fresh espuma Zarte V3, Calzado para Correr Negro/azul eléctrico, nos 11 D,aplicable a las operaciones principales de financiaciónPuma mobium Ride pwrcool zapatillas zapatos caballero zapatillas corriendo, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaPuma Basket Classic x SOPHIA CHANG Brooklynite Blanco Hombres Zapatos 357296-03 1705-75, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Converse Chuck Taylor All Star Unisex Negro Negro Lona Zapatillas - 7.5 Reino Unido,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraConverse All Star Pantalla Rubber blanco Rosse 2018 ORIGINALI ® ITALIA 2018 hombre Do, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNew balance U2018 que ejecuta Clásico Para hombres Azule Suede & Nylon casuales Zapatillas Con Cordones, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Nike Wmns Air Max 2018 Ciruela Niebla Violeta polvo Helado Lavanda 849560-555 para Mujer,la baja tasa de inflaciónNike Air Zoom audaz Flyknit Mujer Correr Blanco-Pure melón Platino Nuevo, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Para Hombre 331v1 Skate New Balance Zapato-elegir talla/color,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNuevo En Caja * Adidas * Ultraboost X Stella McCartney * Correr Tenis * Collegiate Oro * 6-10, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90New Balance Fresh Foam Arishi Zapatos Para Hombres, NEW, US tamaño 13, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aHombre Puma Cell regular winterizd Mehs Sombra Oscura/Negro Calzado para Correr, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Para Hombre Converse Star Baja Rojo Lona All Zapatillas Zapatos,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Zapatos De Hombre Estaño Converse 12, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta New 2018 Re Engineered azul marino/Balance Blanco MTL2018MN para hombres,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda PUMA GAMUZA Classic Natural calidez Negro Para hombre Zapatillas tamaño 9.5 10.5 363869-04,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Converse Chuck Taylor Allstar Tenis Calzado de la marca Blanco y Negro,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre New Balance Para hombre mld5kbo5 Low Top Zapatilla Con Cordones Correr,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaPuma Para hombres Cuero nahuas Tenis Entrenadores De Conducción Negro Y Blanco, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Adidas Torsión ~ opalescente con Color Verde Amarillo Neón Fade Shell Toe ~,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Nike Air Vapormax FK X de color blanco o tamaño nos 38.5,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoPuma jugar PRM-M para Hombre Tenis de Moda jugar PRM-Elige talla/color., del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Converse primera cadena Chuck Taylor All Star 70 Buey 1970 Cuero Negro Hombre 155456C,deterioro de la actividad económicaNew Balance Minimus 10v1 para hombre 10.5 hombres zapatillas zapatos tenis correr descalzo, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio New Balance hombre 373 Suede Trainers, Azule,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enPuma, 186404-01, Faas 400, Negro/Oliva/Blanco Cálido,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elConverse Chuck Taylor All Star Cuero Unisex 136823 C-Blanco Eu48 NEW, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elNew balance vazee Rush correr para hombres zapatos, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoAdidas NMD R1 Core Negro y rojo para hombre Zapatillas Todas Las Tallas,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laPuma ren Boot x Trapstar Negro 36471501 us 5 - 6.5, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Puma Zapatos Para Hombre G. Villas 2 FW BLANCO-andino Tucán 362859-04,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima New Fresh Foam Cruz V2 hombres Balance la reflexión/Pigmento | Knit Pack cruzsr 2,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delNEW Hombres ML498GB Oro Cuero Corriendo New Balance Zapatos Para Caminar D, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Puma Zapatos Gamuza MTV Raps Sweater escote Mc Shan 2 Azul Marino/Rojo/Blanco Zapatillas Tamaño 7.5,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosConverse All Star La Marcha A Pie Muerto Zapatos Sorteo Hecho A Mano Pintar, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó New Balance Mr950 Para Hombre Malla Ancha Zapatillas,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.