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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike Wmns Zoom Fly SP London Neon Naranja Reflective Mujer zapatos AJ8229-108,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Adidas Golf Hombres 2018 Adipure SP Boost Modelo Climaproof Cuero Zapatos De Golf,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Converse zapatillas ♥ Italy ♥ UE 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 ♥ señora caballero Gay Pride,de nuestros principalesAdidas NMD_CS2 Mujer Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorNEW Converse All Star Chuck Taylor Dc Comics Superman Batman Zapatos 2018 Limitada, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosZapatos CONVERSE Hombre GRIS/Azul 156756CUS, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de estePara Hombre 590v2 Speed New Balance Ride Trail Corriendo zapatos-elegir talla/color, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó NEW BALANCE KV 500 PPI ROSA-27½,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Converse CTAS OX Looney Tunes Chuck Taylor zapatos TAZ Diablo 158236F NEW,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho X Puma Tsugi Blaze meta-Blanco/Blanco,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es New balance hombre 590 V3 que se ejecuta Trainers (D) nos 11.5 * 6505,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaUnisex Puma Blaze evoKNIT Entrenadores Zapatillas Negro cotidiana Cage Zapatos, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda New balance 2018 Classics Corriendo zapatos ML2018PGR para hombre,norteamericana se ha apreciado 12,15% Puma Court Star Vulc Negro Zapatilla,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Air Zoom Pegasus 35 "Gridiron/sto" para mujer Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Puma Para hombres Calzado de Fútbol una Cromo 2 FG, - elegir talla/color,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yAdidas Originales NMD_R1 W Boost Rosa Blanco Gum Zapatillas De Mujer Zapato de correr BB7588, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Nike Air Jordan 12 Retro Gg Blanco-vivos rosa Y - Para Mujer [510815-109],mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosPuma Bioweb Elite Webcage para hombres zapatos para correr Eco Ortholite, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laTenis Nike Air Max 1 PRM Vela Nuevos Zapatos para mujer vapor Jordan 97, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Converse All Star Para Hombre Para Mujer Rojo Ct formadores BNIB,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la Jurisdicción* 250 Pares * Converse Chuck Taylor NBA 70 Boston Celtics GAMEDAY Jersey Alta Top, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deNew Para Hombre Zapato de correr M2018v3 Balance-elegir talla/color, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteConverse All Star Fatiga Verde Hi Top Zapatillas NEW Zapatos para hombre, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Raro NEW CONVERSE STAR CT para hombre nos ALL 11 bajo Vintage Hecho en EE. UU. Negro Zapatos A7,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés New Balance AM101BLK D Negro Blanco Hombre Mujer zapatos Zapatillas Slip-On AM101BLKD,aplicable a las operaciones principales de financiaciónPuma Mihara Yasuhiro My 41 Amarillo Negro Con Cordones Zapatillas para hombre 347808 04 U19, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaMastermind JAPAN ALL STAR CONVERSE X 100 Z HI tamaño 27.5cm nosotros tamaño 9 Japan F/S, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Puma Puma Turín para hombres zapatos,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraFresh Foam Cruz v2 NEW BALANCE Knit Hombres luz gasolina/gasolina mcruzkn 2, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos quehombre PUMA CAT Cuero SF -10 - FUTURE ROJO CORSA/BLANCO ZAPATOS TALLA 9.5, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Swarovski Nike Air Max 90 Zapatos para mujer de terciopelo Lx Rosa Bling Zapatillas,la baja tasa de inflación2018 Adidas Originals Tubular Invader 2.0 Para Mujer Zapatos Deportivos Tenis BY9203, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Goma PUMA ROMA Clásico Para hombres Zapatos Atléticos 366408-03 seleccione tamaño,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNike Wmns Air Max 97 og QS "Oro" - Oro Metálico/ROJO UNIVERSITARIO, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Puma x Han Kjobenhavn Clyde Cosido-Blanco-Para Hombre, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aImpresionante Puma Correa De Oro única Todo Tenis deportivas para hombre ENVÍO GRATUITO -, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Puma Suede Basket Platform Patent Trainers ⭐⭐⭐,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Capacitación para hombre MX608v4 New Balance Tenis, Blancas/Azul Marino, nos 10 D, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta 125.00 Puma x BWGH hombre R698 Azul Oscuro Denim 3201869-01,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Converse Pro Leather 76 Mid All Star 155334C NEW zapatos 85,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

 .

MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Puma Para hombres Salto Completo Cocodrilo pista zapatos talla EE. UU. Azul Amarillo NEW,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Converse Chuck Taylor All Star "Ctas II 2 Hi" Zapatos 156703 C para hombre 150,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaHombre Puma BMW MS Drift Cat 5 µ 2 Tenis De Moda-seleccionar talla/color., Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Campo especial de Nike Air Force 1 MID GS Triple Negro Juniors Chicos Chicas Mujer,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre NIKE para DAMA Lunarsolo Zapatos Negro Blanco Antracita AA4080 001,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoNEW En Caja! hombre NEW NB 1400 hecho en BALANCE USA M1400DJ Informal Zapatos, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor NEW Converse Chuck Taylor Hi Skate Zapatos 150145 C II Hombres Tamaños Salsa Rojo,deterioro de la actividad económicaNew balance 696 V para hombre Blanco/Negro Ex-Zapatos de ancho (2E), #MC696WB2, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio New Balance Hombre 2018 Entrenadores, Azul,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enPuma Unisex Adultos Match Vulc 2 low-top Zapatillas, Negro-asfalto 7 Reino Unido,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elNew Balance Para hombre para hombre Arishi fresco Espuma Calzado para Correr Negro 15 4E US, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elPara Hombre Zapato Para Caminar New Balance de 2018 MW2018BK Nueva D 2E & 4E Ancho Varios Tamaños, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoMujer Puma El FENTY Zapatillas Hi BY RIHANNA - 19039803 - TRIPLE Beis Sésamo TRA,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laPuma Future Disc Lite Tech 'd Out, trinomic, Kith; patta, fieg, Yeezy, Blaze of Glory, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Converse Chuck Taylor All Star Hi 1970s 70s Negro Label primera cadena 162050C,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima NEW Converse Jack Purcell Jack Ox Marrón Cuero Zapatos para hombre de múltiples tamaños 151497 C,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delPuma XS-850 Brooklyn We BWGH Mudder Marrón-Go Hard, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Puma Para Hombre Clyde trajes Avena 363426-01 Cebra Blanco Negro,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosNew balance ML2018PTB 2018 Paquete de escape al aire libre Rojo Negro Clásico Zapatilla 80 Hz, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Zapatos NEW BALANCE Hombre GRIS Gamuza,Pantalla M2018DAS,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.