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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el PRECIOS LOCO ! NIKE AIR JORDAN 7 RETRO OLÍMPICO ALTERNATE DESCUENTO 20%,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Para mujeres Zapatos De Golf Nike Blazer Rojo Solar Negro Blanco Rosa Tamaño (818730-601),de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Converse Chuck Taylor a/s Hi, unisex cortos, textil, negro, en tamaños de Div.,de nuestros principalesAdidas NMD XR1 Primeknit Core Negro Rojo Hombre Zapatillas En Todas Las Tallas, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorStar Quantum Hi Blanco Converse All para hombres 9.5 11.5 para Mujer, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosZapatos PUMA Hombre GIALLO 362164-003US, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteNEWs En Caja Para Hombre New Balance 2018 Deporte MS2018BM Fresh espuma Zapatos 009 311 501, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó NEW BALANCE KV 500 YEI ROJO-27½,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Converse Ctas Hi Hombre Zapatillas Deportivas Altas Zapatillas 157514C,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Converse Star Ox Para Hombre Rojo Blanco One Lona & Gamuza TENIS - 8.5 Reino Unido,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Baja Zapatillas Hombre Puma 352634 03 primavera/verano,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaConverse Star Player Ox negro blanco Hombres Mesh Baskets, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda NEW BALANCE KV 2018 CWI - Azul-20,norteamericana se ha apreciado 12,15% NEW Puma Easy Rider VTG 363132-04 Zapatillas para hombres Calzado SALE,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Air Zoom Pegasus 35 "Gridiron/sto" para mujer Zapatillas Todas Las Tallas Stock Limitado, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer New balance ml 373 superficie zapatos casuales retro cortos castlerock Rain ml373dgm,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yNike Air Force Special Field Sf Af CAMO Us 13 47,5, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Nike Air Jordan 1 Retro Alta OG Q54 BG "Top 3" Y - Para Mujer [AH1041-054],mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosPuma BIOWEB ÉLITE para hombre 186437-09 llama escarlata Azul Corriendo Zapatos, doce meses trepó a 6,51%. Esta es la2018 Adidas Ultraboost X Para Mujer Entrenamiento Correr Tenis BB6161, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Converse hombre Star Player Ox Canvas Trainers, Azul,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónNew Balance Unisex Adultos 410 Entrenadores Negro (Negro) 11 Reino Unido, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deCesta de Hombre Puma Clásico Bajo Superior blanco-NEGRO 6 Reino Unido, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteConverse Star'74 Mid Vintage Gamuza One 1201802C NEW Zapatos de hombre 90, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Vintage Raro NEW En Caja!!! Converse Jack Purcell Clásico Tenis Zapatos Blanco,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Puma suede platform safari GRIS,aplicable a las operaciones principales de financiaciónPara hombre Converse CT Hi duna de arena entrenadores 150570 C, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaNew balance Q415 623V3-Pick talla/color., presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Converse All Star Hi Chuck Taylor Azul Marino M9622 Para Hombre Tallas Us,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraNew balance hombre 501 tenis de moda de estilo de vida, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNew balance hombre 373 Gamuza Entrenadores, Rojo, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Nike Épica reaccionar Flyknit Mujer ejecutando puro platino-Negro-hidrógeno Azul SZ,la baja tasa de inflaciónAdidas Nmd_r2 PK para mujer estilo: By9953, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo PUMA Para Hombre Zapato De Fútbol 365.18 Ignite HIGH St, - elegir talla/color,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasLiberty de Londres Nike Air Max 1 og oscuro Ciruela Vela nos 10.5 (W) 9 M de EE. UU. 42.5, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90517 para hombre de 4E de ancho NEW BALANCE Ancho Blanco MX517WR1 NEW, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aConverse CHUCK TAYLOR ALL STAR - Zapatillas alte - navy, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Puma Blaze of Glory X Colette Ronnie Fieg Kith fuertes Azul Blanco 361317-01 10,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Puma St Runner SD zapatillas zapatos zapatillas Suede serraje negro 359128 01, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta New Undefeated Trailbuster para hombre Balance X Negro Cuero Blanco tbtbud,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Converse PL Pro 76 Low Top de Cuero demandó zapatos Talla Para hombres 12 80 157838 C,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el NEW NORSE PROJECT M770NP lucem BALANCE X tamaño nos 8 óxido de hafnio Hecho en Inglaterra NEW,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Para Hombre Talla MW1865 New Balance US 10 D Malla Negra caminar, zapatillas zapatos 130.00,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaPuma Super Liga OG Retro Atléticas Zapatos para hombre Talla, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Nike Air Jordan 5 Retro GG Zapatos Zapatillas Calzado deportivo negro 440892 017,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre NIKE FLEX Mujer Correr Zapatos Amarillo Neón NEGRO TALLA 38,5 Ey, GB 5,5,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoPUMA hombre Drift Cat 6 Ferrari Fashion Zapatilla, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Converse Chuck Taylor All Star negro Lo Unisex Agregar Baskets,deterioro de la actividad económicaDe Colección Converse Chuck Taylor All Star High Tops Clásico Blanco para Hombre, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio New Para Hombre Zapato de correr M2018v3 Balance-elegir talla/color,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enNEW Para Hombre de Color Azul Converse All Star Ox Lienzo Zapatillas Con Cordones,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elConverse Star Player Ox señores Navy Blanco lienzo Zapatillas, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elPuma Ferrari Drift Cat 5 Carbono Para Hombres Zapatos Tenis 36113701, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoNike Air Huarache Run 634835-701 Sunset Oro Para Hombre Mujer 7.5 9 Reino Unido 6.5,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laConverse Chuck Taylor Hi Blanco Azul Marino 150148 C Para Mujer para hombre, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la New balance numérico para Hombres Zapatos Zapatillas skateboarding 2018 Goma Verde Bosque,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima New Para Hombre Zapato de correr 2018v4 Balance,,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delNew Balance 2018 Piel Zapatillas de Hombre Leder Cuero Liso Deportivas NEW, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó TV LED Smart Tv 49'' PANASONIC TX-49ES400E - FHD,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y precios2018 Tejido Invierno Tejido NEW BALANCE Topo Caqui Blanco Apagado MRL2018KT, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó NEW Converse primera cadena Chuck Taylor All Star 70 grandes C Marfil Rojo 159677,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.