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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike Zapatillas de deporte señora zapatillas zapatillas Trainers aerobic Air Max 4227,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike pre montreal Racer premium cuero GR 40 25.5cm rar coleccionista (cortez Waffle),de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Puma Gamuza Clásico Chaquetón Azul Marino Blanco Oro Hombres Informal Zapatos Tenis 356568-52,de nuestros principalesNike Air Max 95 Abedul/eucalipto/Negro Oro lf, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorNew balance 519 Zapatos Para Hombres, Estilo MX519BK, NEW, E. Ancho 4E, US tamaño 11, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosConverse All Star Cote Azur [Prodotto Customizzato] Zapato Borchiate Handmade Bo, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de estePuma Blaze of Glory pantano rf Hs EE. UU. 5 Reino Unido 4 EU37 Pantalón highsnobiety Ronnie Fieg, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Converse Star Ox Negro Blanco para Hombre Lona Player tenis,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de New 2018 para Hombre Zapatos Negro Balance/Negro/Hielo,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho NEW BALANCE KV 2018 CZI - FUXIA-27½,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Para Hombres Low Top PL4040N4 NEW BALANCE Azul Marino/Blanco NEW DEADSTOCK,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaPuma Trinomic Blaze Of Glory Marble hombre Leather Trainers Blanco Negro 358517, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Converse Chuck Taylor Star Tumble Cuero Puerto/All Negro/Blanco NEWs Y En Caja,norteamericana se ha apreciado 12,15% hombre PUMA RBR Mechs Ignite V3 High Rise Fresia 306026 02 NEW,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enMujer Adidas Ultra Boost Zapatillas Core Negro F Deportivas, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Zapatos de entrenamiento atlético NEW BALANCE Motion Para Hombre Ancho MX624AB2 Control,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico y2018 Nike Air Zoom estructura 21 para Mujer de Entrenamiento Correr Tenis 904701-001, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió PUMA Para Hombre Zapato De Fútbol ONE 17.3 FG, - elegir talla/color,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosNEW BALANCE KV220NVI NIÑERA AZUL num-25, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laNike Air Jordan 11 cítricos Baja Retro Gg todos los tamaños 3-8 Edición Limitada Nuevo 4 5 6 7, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Zapatos de Cuero hombre 11.5 Converse PL 76 mediados jugador estrella Vintage Caqui 155648 C 80,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónNew balance MX624AW3 Extra Ancho Para hombres Zapatos para correr 4E Ancho, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deNEW BALANCE KV 500 PPY ROSA -35, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruentePuma - Suede Classic Sock - Zapatillas de Cuero - rosa, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Para Hombre 2018 Elite Limitada Edition New Balance REVlite Marrón Negro MRT2018KB,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés NEW BALANCE KV 500 YUI ROYAL-22½,aplicable a las operaciones principales de financiaciónZapatillas para hombre Puma NEW Sin Caja, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaNew balance 2018 para Hombre Zapatos, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Converse Chuck Taylor All Star Hi Hombres Negro Camouflage Lona Zapatillas,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraPUMA para hombre Ignite Pwradapt Hi-top zapato de golf-elegir talla/color, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos quePuma Gamuza "archivo"..." vieja escuela "Unisex Tenis De Entrenamiento Reino Unido 40.5 euros, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Adidas para mujer Ultraboost W Corriendo zapatos Blanco (FTWWHT) 10 Reino Unido,la baja tasa de inflaciónAdidas para mujer crazyflight rebote W para vóleibol 4.5 Reino Unido, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo PUMA Super ELEVATE Negro Blanco 185399 02 Para Hombre Tallas Us,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasZapatos Adidas Vs Advantage /3 B42306 Blanco, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Puma Zapatillas De Entrenamiento Ignite Limitless para hombre True Azule 18964103 Totalmente NEW, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aPuma Gamuza Rayas & BLOQUES para hombre 356182-01 Multicolor Zapatos Atléticos tamaño 8, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Converse Chuck Taylor Allstar Ox Entrenadores Unisex Negro Blanco Zapatos NEWs,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034hombre Suede Classic Puma Tamaño 12, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Zapatillas De Baja De Cuero NEW BALANCE 6000 Hombres Zapatos Blanco BB6000WT NEW,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Para Hombre Zapato CONVERSE FASTBREAK Mediados Zip Negro/Blanco * NEW! *,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Converse Chuck Taylor All Star Hi light twing/Blanco/Negro UE 37,5, mujeres,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Puma x Grapa Ignite ilimitadas netfit para hombres zapatos de entrenamiento 364393 02,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaPuma hombre GV Special Athletic zapatos Turbulence/Electric Verde tamaño 8 New, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Wmns Nike Air Foamposite One Blanco Cromo Tinte Azul nos DEADSTOCK AA3963-100,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Nike Zapatillas de deporte zapatillas Zapatos señora zapatillas Trainers downshifter 8 New 1221,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoZapatos Baskets Puma homme Sf Future Cat casuales talla negro negroe Agregar cordones, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor New balance MW928BR2 Hombre Cuero Marrón Tenis Deportivas NEW En Caja,deterioro de la actividad económicaConverse All Star Ox Hombre Eléctrico Amarillo 139792 F, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio NEW BALANCE hombre ML840CD GRIGIA,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enConverse Chuck Taylor All Star Para Hombre Mujer Geostar ARCO IRIS ORGULLO LGBT,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elAdidas BB6136 Ultraboost Zapato mujer Zapatillas Rosado Rojo hit, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elPuma Suede Classic Natural calidez informal Para hombres Zapatos, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoAdidas Mujer Entrenamiento Zapatillas De Entrenamiento Elite Loco Azul Cg 3222,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laUSAIN Perno tenis Raro LEGEND Calzado PUMA YAAM LAVA Edition, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Converse All Star punto de ruptura Buey Bajo Para Hombre De Cuero Blanco NEW,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Converse Star Player Ox Hombres Oro Blanco Toile Baskets,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delNew balance 2018 calcetines cortos negro, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó !NUEVO!para hombres 680 v4 tenis De Correr New Balance Zapatos-tamaños limitada,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosM2018LB3 para hombre M2018V3 Correr New Balance Zapato 4E- elegir talla/color., correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó CONVERSE CT HI CHUCK TAYLOR todos STAR LONA AS 151168F Roadtrip Azul/Blanco,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.