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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike, hombres, mujeres hijo de fuerza Mid, Multi (Negro/Negro- blanco o-negro),Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Adidas Mujer equipo Racing OG Prime Knit entrenadores. Rojo. Tamaños Reino Unido 4 a 7,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Zapatillas para mujer Nike Internacionalista Negro/Blanco cumbre Varios Tamaños,de nuestros principalesNike Flex Trainer 6 Mujeres Zapatillas Zapatos 831217 102 nos 9.5 Nuevo + Caja, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorWmns Nike Free Tr Flyknit 2 /eur 42 Blancas Auténticas Funcionando, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosMujer'S Adidas Response 3 Boost entrenadores. Morado. a 6.5, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteNike Elite Textil Zapatos Zapatillas 586310 005 Negro nos 9.5 Nuevo + Caja, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Adidas Para Mujer Damas Originals ZX 700 ser LO Zapatillas Zapatos m19385 Venta,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de * nuevo * Para Mujer Nike Air Zoom fuerte Todo Negro Zapatillas Reino Unido 8,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Nike de mujer Zoom Fit agilidad CORRER ZAPATILLAS,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es W Nike Air Max Thea Flyknit Zapatillas pura Platino y blanco o Reino Unido 6,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaMujer Adidas país OG W de Halpin/Blanco Textil Gamuza Entrenadores S32200, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Adidas Originales Zapatillas para mujer Tubular desafiante Negro,norteamericana se ha apreciado 12,15% Mujeres Nike Roshe One BR Fucsia entrenadores 724850 581,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enWmns Nike Internacionalista Qs Pastel De Satén Lila Vortex DS DEADSTOCK aire, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Tamaño de Reino Unido 5-Adidas Originals CW Botas snowpitch-Multi,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yNuevo Y En Caja Wmns Nike Air Zoom Pegasus 34 Reino Unido 5 100% auténticas 880560 101, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Adidas Originals Stan Smith ® (tamaño de Reino Unido 3.5 ) Verde Cuero Sintético Nuevo,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosNike Jordan Flight 9.5 BG GS Zapatos Negro 654975 005, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laTamaño de Reino Unido 5-Adidas Originals Gacela Retro Zapatillas-Rojo Solar, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Adidas Originales Miel Hi Shearling (Mujer Talla Reino Unido 4) trigo de cartón marrón,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónZapatillas Adidas Originals EQT Racing Adv, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deAdidas Originals Stan Smith Blanco Avestruz entrenadores de gancho y bucle, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteTamaño de Reino Unido 5.5 - Adidas Originals Campus Retro Entrenadores BB0032, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Adidas Zapatos Atléticos borde RC W MUJER NEGRO/METALIZADO PLATA/claqua 10 US/8 U,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Adidas Barricada Club W tenis-Zapatillas para mujer,aplicable a las operaciones principales de financiaciónNike Mujeres Revolución 4 Correr Zapatillas Zapatos Negro Blanco Talla Reino Unido 7.5, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaNike Cortez Basic Joya Zapatillas, tamaño eur 38.5, BNWB, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Movimiento de correr Nike Free Flyknit EUR38.5 púrpura entrenadores para mujer 831070 504,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraNike ROSHE ONE FLYKNIT Reino Unido 5, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNike Blazer Mid Prm 403729 007 Mujer Zapatillas, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Nuevo Y En Caja Wmns Nike Classic Cortez Premium Reino Unido 3.5 100% auténticas 905614 903,la baja tasa de inflaciónNike roshe 2 Flyknit Zapatillas Nuevo en caja Rare entrenadores, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Nike Free rn Flyknit Negro Blanco Zapatos deportivos Zapatillas Damas 7.5,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasNike Air Presto fly para mujer Zapatillas Zapatillas ZAPATOS, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Adidas Promodel BB4946 S Mujer Zapatillas De Cuero Blanco 100% Auténtico, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aNuevo Y En Caja Wmns Nike NIKELAB lunarepic Flyknit Reino Unido 6 831112 600 7.5 100% Auténticas, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Adidas Originales Para Mujer ZX Flux "la granja empresa entrenadores, /3,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Nueva camiseta para mujer rn 2018 Correr Tenis De Entrenamiento Nike Free todo blanco o 880840 100, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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INSTRUMENTO RATING VENCIMIENTO RENDIMEINTO PRECIO

 

 

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Zapatillas Nike Entrenamiento Ciudad señoras nos 7.5 ref 1136 *,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Zapatos Nike Rosherun Estampado Zapatillas Rojo 599432 602 nos 6 Nuevo En Caja,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Adidas Neo 10K para mujer Negro/Rosa Cuero/Textil Corriendo Zapatillas Zapatos,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Sintético/Textil adidas Supernova Secuencia 6 W, todos los instructores de deporte,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaNike Son Of Force Wmns Zapatillas Zapatos 616302 006 nos 6.5 Nuevo + Caja, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Wmns Nike Air Max cero Verde Oliva 95 97 uno 90 muestras PRM Thea Presto,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Nike Wmns rn Flex entrenadores en tamaño de,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoNike MD Runner 2 Mujeres Zapatillas Zapatillas 749869 034 nos 7 Nuevo + Caja, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Nuevo Y En Caja Para Mujer Nike Air Max Sirena De Impresión Negro/Blanco Zapatillas Reino Unido 4.5,deterioro de la actividad económicaNike Air divisiones entrenadores * * Totalmente nuevo para mujer, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Para mujer Nike Air Zoom Ultra nos 7,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enNuevo para hombre para mujer tenis Nike Entrenadores Rojo Brillante con cordones Unisex,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elNike Wmns Dual Fusion Lite Gris/atmc Rosa Para Mujer Zapatillas zapatos del Reino Unido - 4.5 (38), nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elAdidas Supernova Glide 8 correr entrenadores señoras nos 7.5 /3 * 2858, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoAdidas Originals Stan Smith Mujer //US 5.5,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laPara Mujer Nike Free 5.0 TR FIT respirar Sunset Glow rosado durazno 718932800, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Nike Air Relentless 6 Mujeres Zapatillas Zapatos 843882 002 nos 7.5 Nuevo + Caja,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Wmns Nike Air Max 1 prmBlanco Metálico Plata 454746-106 tamaño,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delZapatillas para mujer Nike Air Max Correlacionar, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Nike De Mujer Cortez Ultra Brisa Zapatillas-(833801 400),en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosAdidas Adizero Tempo 7 para mujer Reino Unido Púrpura Correr Gimnasio Entrenadores BNWB Nuevo, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Adidas Ultra Boost 2.0 Azul Marino,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.