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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Nike Air Max 270 Flyknit Blanco Pure Platinum Hombre Corriendo zapatos Zapatilla AO1023-102,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Nike Para Hombre Lunar Magista FK FC Negro/Blanco II 876385-001,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo NIKE KD VII tamaño 46 (12US),de nuestros principalesNike Air Force 270 Olympic Dream Team USA Obsidian / Oro / GYM Rojo AH6772-400, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorNIKE AIR MAX TERRA 180 tamaño 40 (7US), Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosNikelab nike Zoom Tallac flyknit ACG Negro us 9 11 13 af1 865947-003 lupinek SP, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteNIKE AIR MAX 1 PRM TAPE tamaño 42,5 (9US), modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Nike Zapatillas De Hombre Max Plus Air comodidad Correr Atléticos Gimnasio Deporte Informal Nuevo Con Caja,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Nike Lebron hazelnut us 10 UE 44 new Supreme off Force elemento,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho NIKE KD VII tamaño 44 (10US),meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Us 12 Nike Air Max 97 metalizado oro og QS release,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaNike blazer 73 premium "Beautiful Loosers" 11 10 45-limited rare Max Jordan, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Hombre Nike Tuned 1 Air Max Plus TN -852630 106 - Blanco Negro Turquesa,norteamericana se ha apreciado 12,15% Nike Air Jordan sc-3 Negro Morado 629877-022 us 7 - 13,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enNike Air Max 97 UL ‘17 Men’s Corriendo zapatos tamaño 10 Azul, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer nike air jordan 1 off Blanco Eu,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yForce 1 CMFT Equality Nike Air Qs BHM History Month MLK Blanco Negro Hombre, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Nike flyknit Max Negro/Team Rojo us 11 air 620469-011 2018 2018 LD-Zero SP,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimos2018 Nike Air Force 180 Olympic Blanco/oro elite 310095-100 af1 Command, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laNike Air Jordan 2 retro q54 UE 43, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Nike exp-x14 ao3095-100 us 8 - 12,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónNike Air Max 1 Watermelon Us13 / / 47,5, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deNIKE KD VII tamaño 46 (12US), interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruente2018 Nike Air Bakin le hoh House of Hoops us8, 5 9,5 bhm 474154-046 Rookie posite, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Nike Air Force 1' 07 FW QS City Pack Tokyo University Rojo zapatillas us_5 eur_35.5,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés NIKE zapatillaS AIR MAX 270 PREMIUM Gris OCRA negro AO8283-200,aplicable a las operaciones principales de financiaciónNike Air Max 270 Volt Negro Blanco Zapatos deportivos para hombre AH8050-701 Reino Unido, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaNike flyknit Streak 6 racing/835994-003//42,5 EUR, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Jordan 4 Retro Travis Scott Cactus Jack | Style: 308497-406,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraNIKE AIR MAX 90 ESCAPE QS tamaño 46 (12US), decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queNIKE KD VII AS tamaño 43 (9,5US), adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Zapato mujer Nike Shox bianche pelle US 5,5Y,la baja tasa de inflaciónPara Hombre 9US venta nuevos productos Extra Raro Nike Air grito lwp, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Nike Epic React Flyknit blanco azul Coureur Hombres chaussure zapatos AQ0067 100,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasOff-Blanco X Nike Air Jordan 1 Powder Azul | AQ0818 148, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90NIKE W AIR MAX 97 921733-005, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aNike lunar Force 1 low x undefeated Negro Suede 652805-001, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Nike flyknit Max photo Azul/Electric Verde us 7,5 air 620469-002 LD-Zero,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Nike Kobe XI Elite bajo Flyknit iD Multicolor 2018 Hombre [903712-993], y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Nike Air Jordan 1 Retro Alta Flyknit prohibidas criado Negro Rojo [919704-001],semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Nike Para Hombre Air Max 97 Obsidiana/Blanco 921826-402,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Nike Air Max 90 QS "Steve Nash" 314864-881,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Nike Air Max 90 woven us 8,5 26,5 cm 833129 002 Zero jordan!,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaNIKE AIR MAX 1 SE SATIN PACK SKU: AO1021-200 Negro / Blanco - Anthracite, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Nike Kobe XI Elite Low Flyknit ID Multicolor 2018 Hombre [855885-992],estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Nike Kobe XI Elite Low Flyknit ID Multicolor 2018 Hombre [903710-993],mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoNike Air Max 90 woven us 8,5 26,5 cm 833129 002 Zero Jordan, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Nike Air Max 2018 triple Negro us 10,5 11,5 13 premium 806771-009 flyknit 2018 1,deterioro de la actividad económicaNIKE MAX 97 "bronce" AIR 2018 921826 -200, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Nike Air Max Plus SE TN Tuned HOMBRE ZAPATOS COLOR MILITAR VERDE CAQUI,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enNike Air Max 270 Blanco Zapatillas Unisex Todas Las Tallas,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elNikelab nike Zoom Tallac flyknit ACG cargo caqui g.46 us12 sp 865947-002 lupinek, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elOff Blanco x Nike Air Jordan 1 Retro High OG ‘Powder Azul’ |, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoNike Maestro Trifecta 11US (45FR) - Scottie Pippen Basketball zapatos,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laNike Air Trainer Victor Cruz - talla 44 / tamaño 10 - Neuf / Brand New, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la NIKE AIR MAX 97 921826-010,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima 1 Nike Air Jordan 11 XI Retro Win Like '96 Bulls Gym Rojo 378037-623 Bred 45.5,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delNike Air Jordan 8 Retro tres turba Blanco/infrared 23-Negro-bright 305381-142, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Nike Air Max 97 Bronce Desert Dust 9 Us,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosJordan 4 Retro Kaws | Style: 930155-003, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Nike Air Trainer 1 Mid Prm Qs "pagado en su totalidad" 2018 607081 -002,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.