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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el ADIDAS ORIGINALS TUBULAR sombra tamaño 11 Tech Tinta De Cristal Blanco De Punto BY3572,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Adidas Originals tubular Rise Blanco ⭐ by3555 ⭐ 38 EUR/42 EUR al unisex,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Adidas Originals Tubular Runner Hombres Estilo de vida informal Tenis Nuevo Azul,de nuestros principalesADIDAS ORIGINALS TUBULAR sombra tamaño 10 Tech Tinta De Cristal Blanco De Punto BY3572, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorADIDAS ORIGINALS TUBULAR Sombra Knit Hombre Zapatillas Deportivas Para Zapatos, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosAdidas Originals Tubular Runner Hombre Zapatillas Azul Marino Zapatos S81507, porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteADIDAS ORIGINALS TUBULAR Sombra Zapatillas Verde, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Adidas Originals Tubular Runner Hombre Clásico Zapatillas casuales Retro Azul,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de ADIDAS ORIGINALS TUBULAR sombra tamaño 9.5 Tech Tinta De Cristal Blanco De Punto BY3572,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho ADIDAS ORIGINALS TUBULAR INVADER HOMBRE ZAPATOS EN ROJO,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Adidas Originals Tubular Runner Para Hombre claasic Zapatillas Zapatos burgundy/white,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaAdidas Originals Tubular Primeknit entrenadores-hombres-X tamaño 10/US tamaño 10.5, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Adidas Originals tubular Runner Trainers zapatillas casuales s83141 blanco o,norteamericana se ha apreciado 12,15% ADIDAS ORIGINALS TUBULAR RUNNER Hombre Zapatillas casuales Negro/ blanco o,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enAdidas Originals Tubular Radial Zapatillas Hombre Zapatillas AQ6722, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Adidas Originals TUBULAR X CNY Zapatos Mode Zapatillas Hombre Rouge,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yAdidas Originals Tubular X Hombres Zapatos Zapatillas Hi Top de Superdry S74924, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Adidas Originals tubular Shadow CK calcetines cortos zapatos Textil Zapatillas de deporte nuevo,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosAdidas Originals tubular Runner weave calcetines cortos s82651 & 44,5 nuevo embalaje original, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laAdidas Originals Tubular X Cny AQ2548 Hombre Zapatillas Deportivas Altas, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto ADIDAS ORIGINALS TUBULAR sombra TRIPLE Negro Hombre, s CG4562 Nuevo Y En Caja 40,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónAdidas Originals Tubular Runner Weave hombre Classic casuales Retro Corriendo Trainers, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deAdidas Originals tubular Shadow ⭐ by3568 ⭐ a, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteAdidas Originals Tubular Sombra Negro Blanco Para hombres Calzado para Correr Tenis BB6806, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la ADIDAS ORIGINALS TUBULAR Runner Entrenadores para hombre M19648/18,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Adidas Originals Tubular Shadow Hombre Corriendo BY3711 Zapatillas,aplicable a las operaciones principales de financiaciónADIDAS ORIGINALS TUBULAR X MID zapatillas estilo deportivas para hombre de ocio, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaAdidas Originals Tubular X Pack Cordones en Blanco Hombre Zapatillas de Piel, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto ADIDAS ORIGINALS TUBULAR Shadow Hombre Gimnasio Informal Zapatillas verde oliva,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraAdidas Originals Tubular X uncgd entrenadores, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queADIDAS ORIGINALS TUBULAR Shadow HOMBRE ZAPATOS EN Bermellón/ blanco o, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que ADIDAS ORIGINALS TUBULAR INVADER 2.0 Zapatos Negro Gamuza US S80403 * fja,la baja tasa de inflaciónAdidas Originals Tubular X Pk Primeknit High Zapatilla Deportiva Informal, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo ADIDAS ORIGINALS TUBULAR Shadow Hombre Zapatillas casuales Forrado caqui / blanco o,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasAdidas Originals Tubular X UNCGD Primeknit Camuflaje Negro Blanco Zapatos para hombres BB8404, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Adidas Originals Tubular Zapatillas De Hombre Zapatos de Estilo de vida de sombra, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aAdidas Originals tubular Shadow cortos zapatillas Zapatos Zapatos de carreteras nuevo, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con adidas Originals Tubular Shadow Sesame Blanco Hombre Corriendo Nuevo Zapatillas BB6807,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034ADIDAS ORIGINALS TUBULAR x PUNTO HOMBRE ZAPATOS EN ROJO, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

Estado:
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Color: Black
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US Shoe Size (Men's): 4-13

INSTRUMENTO RATING VENCIMIENTO RENDIMEINTO PRECIO

 

 

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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta adidas Originals Tubular X UNCGD Primeknit Camo Negro Blanco Hombre Nuevo BB8404,semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Adidas Originals tubular Shadow unisex Lifestyle cortos zapatillas marrón NUEVO,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Adidas Originals tubular x primeknit unisex zapatillas zapatos nuevo,Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre ADIDAS ORIGINALS TUBULAR sombra de punto para hombre estilo de vida zapatilla cómoda Negro,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaAdidas Originals Tubular Shadow Zapatillas Hombre Zapatillas BB8823 Zapatos, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Adidas Originals Tubular X UNCGD Primeknit Camuflaje Negro Blanco Zapatos para hombres BB8404,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Adidas Originals tubular x señores Hi top zapatillas de deporte zapatos casuales zapatillas s74929,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoAdidas Originals Tubular Runner Negro para Hombre Corriendo Zapatos TENIS Y3 M19648, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Adidas Originals Tubular Instinct Boost Lifestyle Zapatillas Nuevo Negro BB8401,deterioro de la actividad económicaadidas Originals TUBULAR X PRIMEKNIT Zapatos Mode Zapatillas Unisex, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio ADIDAS ORIGINALS TUBULAR Shadow caña baja hombre zapatillas deportivas azul /,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enAdidas Originals Ultraboost "todos Terrain 'en nondye/nondye BB6131 Envío Gratuito,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elAdidas Originals Tubular sombra Hombre Para Correr Zapatillas Zapatillas BB8821, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elADIDAS Originals Ultrastar 80s BB0171 para Hombre Tenis, tamaño /40.5 euros, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoAdidas Originals tubular Shadow cortos verde,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laAdidas Originals Tubular sombra Sesame Hombres Blancos Corriendo Zapatos TENIS BB6807, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Adidas Originals Tubular Shadow Punto Zapatillas Hombre BB8824 Zapatos,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima ADIDAS ORIGINALS TUBULAR sombra tamaño 12 Tech Tinta De Cristal Blanco De Punto BY3572,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delAdidas Originals Ultraboost Uncaged Hombre Zapatillas BA9616 Liquidación, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Adidas Originals tubular Shadow cortos Weiss,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosAdidas Originals Tubular sombra BY3573 Verde Tallas 6 - 11 (nuevo), correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó ADIDAS Originals UltraStar 80s para Hombre Tenis /US 10-nuevo ,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.