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Publicado el 08/09/2014

MERCADO LOCAL

Índice Medio de Salarios

El Índice Medio de Salarios que elabora el Adidas Pharrell Williams Hu Holi NMD Mc AC7034 Tiza Tinte De Coral nos 8.5,Instituto Nacional de Estadística avanzó 3,90% en Julio, y así, la variación acumulada Adidas Pharrell Williams Holi Festival AC7033 PW Human Race Hu NMD Perfecto Estado EE. UU. 8.5,de los últimos doce meses trepó a 14,20%; se registró un incremento de 15,87% y 11,27% en las remuneraciones del Sector Privado y Sector Público respectivamente. Asimismo, los Salarios Reales aumentaron 0,75% en el mes y 4,72% entre Julio de 2013 y Julio de 2014.

Tipo de Cambio Real

El Índice de Tipo de Cambio Efectivo Global –que mide la relación entre los índices de precios al consumo Adidas Pharrell humano corredores lienzo en blanco o para hombre,de nuestros principalesAdidas Pharrell Williams PW NMD TR pálida desnuda raza humana AC7361 tan DS Raro Multi, socios comerciales con respecto a la economía doméstica expresados en una misma moneda- aumentó 0,37% entre Junio y Julio de 2014. Se registró una mejora en la competitividad con respecto a Argentina (­0,46%), Brasil (­0,12%) y China (­2,98%). Es posible que, a raíz de la reciente depreciación del Peso frente al Dólar, se observe un incremento de este indicador en los próximos meses.

Resultado del Sector Público

En el año móvil cerrado en Julio de 2014, el Déficit del SectorAdidas Pharrell Williams HU Para Hombre Blanco Amarillo Tenis Zapato Entrenador Deporte 6-12, Público Consolidado fue de 3,3% del PBI; esto es 0,1 puntosAdidas Pharrell Williams Afro Hu NMD Solar Hu Limitada Zapatos BB9527 , porcentuales por debajo de la cifra de Junio (3,4%). Según explica el Ministerio de Economía a través de un comunicado[1] “los ingresos del Gobierno Central se redujeron 0,2% del PBI en relación al mes anterior como consecuencia de la caída en la recaudación de DGI y Otros Ingresos”; además, resalta que “el resultado primario corriente de Empresas Públicas mejoró 0,2% del PBI gracias a los menores aportes al FEE (Fondo de Estabilización Energética) y a una reducción en el costo de abastecimiento de la demanda de energía eléctrica”.

Inflación de Agosto

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,75% en Agosto, y de esteAdidas Pharrell Williams raza humana NMD de Japón (3912, modo, la inflación de los últimos doce meses se situó Adidas Pharrell Williams Holi Festival AC7362 PW Human Race Hu NMD Perfecto Estado EE. UU. 9,en 8,75%; esta última cifra es inferior a la del mes anterior (9,06%) aunque de momento se ubica por encima del rango meta definido por el Comité de Política Monetaria (3%-7%). En el último mes hubo un incremento en el valor de Alimentos y Bebidas (­1,01%), Salud (­1,48%) y Educación (­2,36%), y una caída en el precio de las Prendas de Vestir (¯0,55%) y Comunicaciones (¯0,09%).

Con este resultado, la inflación en dólares de Adidas Pharrell Williams raza humana Holi Festival AC7362 PW Hu NMD Mc EE. UU. 10.5,los últimos doce meses asciende a 3,45%, la de los primeros ocho Adidas Pharrell Williams entrenadores Ltd Edition New Reino Unido 10.5.,meses de 2014 a -3,57% y la del mes de Agosto a -1,06%.

Desempleo de Julio

La tasa de desempleo se situó en 5,7% en el mes de Junio; este es Adidas Pharrell Williams by2673 caballeros zapatillas de deporte cortos zapatillas multicolor,el mejor resultado de los últimos diecinueve meses y se ubicaAdidas Pharrell Williams raza humana Holi Festival AC7034 PW Hu NMD Mc EE. UU. 9.5, 1,2 puntos porcentuales por debajo del dato correspondiente al mes de Junio (6,9%). Por otra parte, la tasa de actividad descendió a 63,6% -desde 63,9%- y la tasa de empleo trepó a 60,0% -desde 59,6%-.

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

Millones

MONEDA

PLAZO

TASA

OFERTA

DEMANDA

ACEPTADOS

  • Bonos globales en UI y USD:

MONEDA

VENCIMIENTO

PRECIO 29/08

TIR 29/08

PRECIO 05/09

TIR 29/09

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario avanzó 1,10% esta semana, y cerró el viernes en 24,026. La moneda Adidas Pharrell Williams Hu Holi NMD MC Zapatos, Rose Glow-/US 7.5,norteamericana se ha apreciado 12,15% Adidas Pharrell Williams Raza Humana Solar paquete Azul nuevo 100% Auténtico,en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

La Producción Industrial –desestacionalizada- avanzó 0,7% enAdidas Pharrell Williams HU Holi NMD (/3 US 9,5) NUEVO 100% AUTHENTIC, Julio y acumula una caída de 2,8% en 2014. Este es el primer Adidas Pharrell Williams raza humana NMD TR para Multicolor AC7360 5-12 Multi PW,resultado positivo de los últimos seises meses y se explica –fundamentalmente- por el incremento en los rubros Equipamientos de Informática (­44,1%), Vehículos Automotores (­8,5%) y Equipamientos de Transporte (­31,3%).

Por otra parte, luego de “evaluar el escenario macroeconómico yAdidas PHARRELL WILLIAMS PW Tenis Zapatos Tenis Atléticas de Hombre Hu AQ1056, las perspectivas de inflación” el Banco Central de Brasil decidió Adidas Pharrell Williams Holi Festival AC7034 PW Human Race Hu NMD Perfecto Estado EE. UU. 9,mantener la tasa Selic en 11%. Parece una medida “prudente” si se tiene en cuenta que la tasa de variación del Índice de Precios está próxima al límite superior del rango meta y el PBI cayó en los primeros dos trimestres de este año. Una vez que disminuyan las presiones inflacionarias, es posible que la autoridad monetaria reduzca la tasa de interés con el objetivo de impulsar la economía.

El Índice de Precios al Consumidor avanzó 0,25 en Agosto de 2014, y así, la inflación de los últimosADIDAS PHARRELL WILLIAMS HU Holi NMD Mc Reino Unido 9, doce meses trepó a 6,51%. Esta es laAdidas Pharrell Williams Hu Holi Nmd Mc Zapatillas Hombre Zapatillas AC7033, segunda vez en doce meses que la cifra supera el límite superior del rango meta definido por las autoridades (2,5%-6,5%).

Argentina

El Senado de la República Argentina aprobó el Proyecto Adidas Pharrell Williams raza humana Holi NMD Mc la igualdad Negro Púrpura AC7033,de Ley que envió el Poder Ejecutivo para modificar la JurisdicciónAdidas Pharrell Williams Hu Holi NMD-Tiza Coral Multi-tamaño /US 9, de los Bonos Reestructurados. En principio, esta resolución permite a los inversores cobrar los intereses en Argentina o Francia, y reabre el canje para el 7% de los acreedores que no aceptaron la propuesta en 2005 y 2010.

México

El Banco Central de México resolvió mantener en 3,0% la tasa deAdidas Pharrell Williams Holi Festival AC7034 PW Human Race Hu NMD Perfecto Estado EE. UU. 10, interés interbancaria ya que “estima que esta postura es congruenteAdidas Pharrell Williams raza humana pálida desnuda Hu NMD Trail nos, con la convergencia eficiente de la inflación a la meta de 3%”.

Inflación (YoY) de Agosto en Latinoamérica

Uruguay

8,75%

9,06%

3,0% – 7,0%

NO

*Los datos de Chile y Colombia estarán disponibles la semana próxima

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

En Agosto, el número de individuos desocupados se mantuvo en 9,6 millones y la Adidas Pharrell Williams raza humana Hu NMD Trail Multi Tinta Amarillo nos,tasa de desempleo descendió a 6,1% -desde 6,2%-. Este es el “mejor” resultado de los últimos años y confirma la recuperación de la economía norteamericana. Por otro lado la tasa de Empleo se mantuvo en 59,0% y la tasa de Subempleo cayó de 12,2% a 12,0%.

Inflación

1,5%

2,0%

2,1%

2,1%

2,0%

Eurozona

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidió reducir el tipo de interés Adidas Pharrell Williams HU Hombre Negro Blanco Zapatos Entrenador De Tenis Deporte 6-12,aplicable a las operaciones principales de financiaciónAdidas Pharrell Williams solarhu nmd UE 42, –de 0,15% a 0,05%- el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito –de 0,40% a 0,30%- y el tipo de interés aplicable a la facilidad de depósito –de -0,10% a -0,20%-. Asimismo, el Organismo anunció que comenzará a adquirir títulos respaldados por activos (ABS) y bonos en euros emitidos por instituciones financieras (MFIs) a partir de Octubre de 2014. La autoridad pretende que la expectativa de inflación de mediano y largo plazo converja al objetivo (2,0%), y para ello adopta medidas de carácter “expansivo” tendientes a estimular el crédito.

El viernes, la Oficina de Estadísticas de la Unión EuropeaAdidas Pharrell Williams Stan Smith Green b25388, presentó la “segunda estimación” de crecimiento del producto Adidas Pharrell pálida desnuda, Human Race NMD tamaño nos 11.5,correspondiente al segundo trimestre de 2014. Las cifras no variaron significativamente respecto de la publicación anterior: el PBI de la Eurozona (EA18) se mantuvo estable con relación al trimestre anterior, al tiempo que el de la Unión Europea (EU28) avanzó 0,2%. Los mejores resultados se registraron en Hungría (­3,7%) y Polonia (­3,3%), y los peores en Chipre (¯2,5%) y Croacia (¯0,8%).

UK

El Comité de Política Monetaria del Banco de InglaterraAdidas Pharrell Williams Stan Smith Azul B25386, decidió mantener la tasa de referencia en 0,5% y el volumen de activos queAdidas Pharrell Williams Hu NMD Holi lienzo en blanco o 8 nos 42 EU, adquiere mensualmente en £375.000 millones. Cabe recordar que en el segundo trimestre de 2014 la economía se expandió 0,8%, y en Julio la inflación ascendió a 1,6%.

Suecia

El Comité Ejecutivo del Riksbank resolvió mantener el tipo de interés de referencia en 0,25% “para contribuir a que Adidas Pharrell Williams Hu Holi NMD MC Negro Blanco AC7033 Tallas 6 6.5 9 9.5,la baja tasa de inflaciónAdidas Pharrell Williams Stan Smith 8 Reino Unido tenis zapatos Primeknit Hu Blanco BA7828, converja al objetivo de 2,0%”. La autoridad evalúa que sería apropiado comenzar a elevar la tasa en el cuarto trimestre de 2015, una vez que la inflación alcance el nivel deseado.



INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA

ü  El precio de los instrumentos de deuda en USD de URUGUAY de Mediano y Largo Plazo Adidas Pharrell Williams Hu Holi NMD Trail Tiza Coral AC7034 nos 4,disminuyó ligeramente –entre 0,60% y 2,27%- al igual que lasAdidas Pharrell Williams Stan Smith SLD "Blanco" tamaño /3 nos 10.5, Notas del Tesoro Americano a diez y treinta años. El valor del título con vencimiento en 2024 cayó de 108,55 a 107,75 y su rendimiento trepó a 3,57% mientras que el valor del título con vencimiento en 2045 disminuyó de 92,40 a 90,30 y su rendimiento trepó a 4,72%.

ü  El rendimiento de las LETRAS DE REGULACIÓN MONETARIA en Pesos a 30 y 90Adidas Pharrell raza humana Hu NMD Trail SUNGLOW AC7188 8.5/US Reino Unido 9 con recibo, días disminuyó ligeramente –de 14,00% aAdidas Pharrell Williams Big Kids Tenis X HU J Verde Lino Verde Calzado Blanco, 13,00% y de 14,47% a 14,10% respectivamente-. El Banco Central de Uruguay redujo significativamente el volumen emitido aunque la tasa media propuesta por los inversores se mantuvo prácticamente incambiada. Por otra parte, la tasa de LRM en UI pasó de 4,80% -en la licitación del 21 de Agosto- a 4,89%. La semana próxima vencerán LRM en Pesos por 4.082 millones.

ü  El precio de los bonos de VENEZUELA de Corto Plazo –con Adidas Pharrell Solarhu NMD Envío rápido,vencimiento en 2014, 2016 y 2018- y Largo Plazo –con vencimiento en 2031, 2034Adidas Pharrell Williams Superstar Zapatillas, y 2038- disminuyó sensiblemente –2,31% y 4,84% en promedio respectivamente-; a modo de referencia, el valor del instrumento a dos años cayó de 81,25 a 78,00 y el del instrumento a treinta años de 76,5 a 72,75. Las medidas recientemente anunciadas por el Gobierno no colmaron las expectativas de los analistas, y el precio del petróleo disminuyó ligeramente esta semana; estos parecerían ser los motivos de la variación negativa.

Estado:
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Publicado el 29/08/2014

MERCADO LOCAL

Informe de Política Monetaria

En resumen, el informe de Política Monetaria[1] -correspondiente al segundo trimestre de este año- destaca:

Evolución de los títulos de deuda

  • Letras de Regulación monetaria:

 

Evolución del dólar

El dólar billete interbancario retrocedió 1,60% esta Adidas Pharrell Williams Solar Hu Nmd Afro Colección (1),semana, y cerró el viernes en 23,764. La moneda Adidas Pharrell Williams Hu Holi NMD X Perfecto Estado Brillo Rosa Hombre,norteamericana se ha apreciado 10,92% en lo que va de 2014.

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MERCADO REGIONAL

Brasil

En el segundo trimestre de 2014 el Adidas Pharrell Williams solarhu NMD pedido confirmado (1),Producto Bruto Interno se contrajo 0,6% con respecto al primer trimestre Adidas Pharrell Williams Human Race NMD HU Solar Green Orange BB9528 Authentic,de este año y 0,9% con respecto al segundo trimestre del año anterior. Esta es la segunda caída consecutiva y se explica por el descenso en el output de los sectores Industria (¯1,50%) y Servicios (¯0,50%); asimismo, desde el punto de vista de la demanda, se destaca la sensible disminución en la Formación Bruta de Capital Fijo (¯5,30%) y el ligero incremento en el Consumo de las Familias (­0,30%). Debido a que la inflación alcanzó el límite superior del rango objetivo definido por el Banco Central, la autoridad monetaria –en principio- no estaría en condiciones de reducir la tasa de interés de referencia para impulsar el consumo e inversión; por este motivo, el Gobierno ha promovido una serie de medidas fiscales –como la reducción de impuestos y el aumento del gasto social-.

Argentina

Esta semana no ha habido mayores novedades al respecto del litigio que enfrenta el Gobierno de CristinaAdidas Pharrell Williams nmd Human Race Core Negro holi us 9.5 UE 43 1/3, Fernández con los “Fondos Buitre”. El ministro de economía asistió al Congreso e intentó justificar la ley que pretende modificar la jurisdicción de los Bonos reestructurados; la oposición se negó a votar la reglamentación, aunque Sergio Massa propuso pagar a los bonistas que ingresaron al canje en Francia, Nueva York o Uruguay, y continuar las negociaciones con los Holdouts –de modo de cumplir con la sentencia del Juez Thomas Griesa-. El líder de Frente Renovador tiene intenciones de negociar con el 7% de los acreedores que no participaron del canje –y no solo los “Fondos Buitre”-.

Colombia

El Banco Central de Colombia decidió incrementar la tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4,5%. El comité Adidas Pharrell Williams Supercolor Superstar Azul Zapatos EE. UU. 10.5 11.5,estima que “la economía crecerá cerca de 5% en 2014, impulsada por la demanda interna” y explicó que “se espera que con este aumento, la tasa de interés mantenga la inflación y las expectativas cerca de la meta de 3%”.

Chile

La tasa de desocupación correspondiente al trimestre Adidas Pharrell Williams solarhu NMD Zapatos Multicolor (BB9527) - Reino Unido,mayo-julio trepó a 6,5%; esto es 0,8 puntos porcentuales por encima del datoAdidas Pharrell Williams Nmd Solar Hu Rosa Chicle, del año anterior e igual al resultado del trimestre móvil anterior.

Por otro lado, según explica el Instituto de Estadísticas, “en Julio se observa un mayor Adidas Pharrell Williams NMD Trail Oreo Reino Unido Human Race 8.5,deterioro de la actividad económicaAdidas Pharrell Williams Trail X NMD US 9.5 Human Race Verde Azulado/Sun Glow AC7188, interna”; el índice de Producción Manufacturera decreció 4,1% en doce meses, el índice de Producción Minera disminuyó 2,4%, y las Ventas Minoristas avanzaron 1,5%.

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MERCADO INTERNACIONAL

Estados Unidos

De acuerdo a la segunda estimación del Departamento de Comercio Adidas Pharrell Williams NMD juicio-AC7360-Multi,de EE.UU. el PBI se habría expandido 4,2% -anualizado- en el segundo trimestre de 2014; esto es 0,2 puntos porcentuales por encima de la primera estimación del organismo (4,0%) y 6,3 puntos porcentuales por encima del resultado observado en el primer trimestre del presente año (-2,1%). Se registró un incremento significativo  del Consumo (­2,5%) y Exportaciones (­10,1%), y una ligera caída en el Gasto del Gobierno (¯0,9%). Nuevamente, los analistas destacan que la economía estaría en franca recuperación –luego del revés que sufriera en el primer trimestre- gracias al aumento en el gasto de los individuos; este y otros resultados que se han observado en las últimas semanas podrían motivar modificaciones en la tasa de interés de referencia antes de lo previsto.

Los datos de Confianza del Consumidor también son “auspiciosos”; enADIDAS PHARRELL WILLIAMS VULC Slip On X Tenis Azul /3 Unisex,Agosto, el índice trepó de 90,3 a 92,4 –elAdidas Pharrell Williams NMD razas humanas Paquete Solar, nivel más elevado de los últimos siete años-. Asimismo, el porcentaje de individuos que estiman que las Condiciones de Negocios son “buenas” pasó de 23,3% a 23,9%, mientras que el porcentaje de individuos que entienden que las mismas son “malas” cayó de 22,8% a 21,5%.

Eurozona

Contrario a lo que pronosticaban los analistas, elAdidas Pharrell Williams Tenis Hu Zapatos de Diario Táctil Flores Rosas, Agregado Monetario M3 avanzó 1,8% entre Julio de 2013 y Julio de 2014; estoAdidas Pharrell Williams NMD raza humana de Japón (2610,es 0,3 puntos porcentuales por encima del resultado correspondiente al mes anterior. Eventualmente, si continúa esta tendencia y se observa un incremento de los préstamos al sector privado, podrían disminuir los riesgos de deflación en el mediano plazo.

La Oficina de Estadísticas de la Unión Europea presentó la “estimación preliminar” de inflación de Agosto; en la Eurozona, laAdidas Pharrell Williams PW tenis Hu de Japón (5505, tasa de variación interanual del índice de precios descendió a 0,3% -desde 0,4%- como consecuencia de la caída en el valor de los Alimentos (¯0,3%) y Energía (¯2,0%).  Este es el peor resultado de los últimos años, y evidencia la necesidad de que intervenga el Banco Central Europeo; tal como expresó el organismo en el último informe de Política Monetaria, hay un “compromiso con el uso de instrumentos no convencionales en caso de ser necesario”.

Por otro lado, según indica este Instituto, la tasa de desempleo se mantuvo en 11,5% y 10,2% en la Adidas Pharrell Williams Oreo * Reino Unido x 8 nos 8.5 * Hu NMD TR ensayo Human Race,Eurozona (EA18) y Unión Europea (EU28) respectivamente; se estima Adidas Pharrell Williams tenis Hu sólidos paquete Azul nos 9 /3 CP9766,que, en Julio, cerca de 24,850 millones de individuos estaban desocupados. Las tasas más bajas se registraron en Alemania (4,9%) y Austria (4,9%), mientras que las tasas más elevadas se observaron en Grecia (27,2%) y España (24,5%).

Japón

La Producción Industrial avanzó 0,2% entre Junio y Julio delAdidas Pharrell Williams tenis Hu Hombres Tenis Zapatos Rosa BY8715 tamaño nos 5 Nuevo, presente año, y así, la variación de los últimos doce meses se situó Adidas Pharrell Williams 27cm vendido bienes de Japón (5483,en 0,9%. Este resultado fue sensiblemente superior al de Junio (-3,4%), aunque se ubicó por debajo de la previsión de los analistas encuestados por Bloomberg (1,0%). Según indica el Ministerio de Economía de aquél país, se prevé que el índice aumentará 1,3% en Agosto y 3,5% en Setiembre.

Por otro lado, la Oficina de Estadísticas presentó las cifras de empleo y preciosAdidas Pharrell Williams PW tenis Hu X Unisex Correr Blanco BY8717, correspondientes al mes de Julio; la tasa de desocupación –con ajuste estacional- trepó Adidas Pharrell Williams Tenis Zapatos limitada Hu solar de V2 BB9543 ,a 3,8% -desde 3,7%-  y la inflación de los últimos doce meses ascendió a 3,4% – desde 3,6%-.